Риск недофинансирования проекта Риск невыполнения участниками проекта своих обязательств по финансированию проекта, в том числе обязательств заемщика по вложению собственных средств в проект. Риск велик при сложной схеме финансирования проекта, при значительном объеме вложений со стороны заемщика и других участниках проекта.
Последствия недофинансирования проекта выражаются в недостижении поставленных целей проекта (невыход на проектную мощность, невозможность обеспечения полного производственного цикла и т.п.) или полном невыполнении целей проекта. В случае недофинансирования проекта банк либо должен совместно с заемщиком найти дополнительный источник финансирования проекта либо принять на себя дополнительные риски, увеличив объем финансирования. Банк может избежать этого риска, если схема финансирования построена таким образом, что банк вкладывает свои деньги последним. Другие возможные методы управления риском: поручительство участника по кредитному договору или иное обеспечение обязательств заемщика, обеспечение обязательств участника по договору финансирования, например, поручительство материнской компании участника. Учитывая, что в нашем случае банк является материнской компанией, риски, связанные с нехваткой денежных средств банк берет на себя, получая в этом случае дополнительный доход.
Риск невыполнения обязательств поставщиками и подрядчиками.
Риск невыполнения поставщиками и подрядчиками своих обязательств по поставкам оборудования, выполнению строительно- монтажных работ, гарантийному обслуживанию. Риск присутствует на инвестиционной фазе проекта, может выражаться в превышении стоимости работ, затягивании сроков выполнения работ, поставки оборудования, недостижении качественных параметров, необходимых для достижения заложенных целей проекта (так называемые производные риски). Риск велик при отсутствии опыта поставок, при отсутствии / неудачном выборе генерального подрядчика, при неудачном выборе поставщиков оборудования, большом количестве технически сложных работ. Для минимизации риска необходимо: -проводить тщательный отбор поставщиков и подрядчиков, -предусматривать в договорах штрафные санкции,
-не начинать финансирование проекта до заключения всех контрактов на условиях, устраивающих банк,
-предусматривать аккредитивную форму расчетов по контрактам, -использовать различные формы страхования от рисков.
-предусматривать гарантии возврата аванса и гарантии должного исполнения или предусматривать оплату основных сумм по контрактам после выполнения обязательств поставщиков и подрядчиков,
Риск невыполнения или ненадлежащего выполнения работы поставщиками и подрядчиками сохраняется всегда в силу того, что освоение нового производства чрезвычайно трудоемкий и технически сложный процесс, зависящий от множества объективных и субъективных причин. При реализации проекта, связанного со строительством нового жилья для населения, значительно понижаются технические риски:
Риск недостижения заданных параметров проекта, речь идет о выявленных дефектах строительно-монтажных работ, в поставленном оборудовании, его комплектности, неувязках и несоответствиях, не позволяющих организовать нормальный технологический процесс;
Конструкционный риск - риск технической неосуществимости проекта, вследствие грубых ошибок при разработке проекта, неверного выбора продукции проекта, базовых технологий. Признак наличия риска - абсолютная новизна продукции проекта, технологии и пр.
Производственные риски - риски нарушения нормального производственного процесса и\или роста затрат, обусловленные техническими причинами, перебоями в снабжении, недостатками добываемого сырья, условий или объемов добычи, экологическими проблемами и пр. Риск присутствует на производственной фазе проекта и может выражаться в увеличении текущих затрат, невыходе на проектную мощность, нарушении ритмичности производства, остановке производства, снижению качества продукции.
Риск увеличения стоимости проекта Риск увеличения объема инвестиционных затрат после начала финансирования проекта присутствует на инвестиционной фазе проекта и может быть обусловлен как риском невыполнения обязательств поставщиками и подрядчиками, так и ошибками в проектировании, в
оценке потребности в оборотном капитале, а также ростом цен, налогов, пошлин и пр. Факторы риска те же, что и при риске невыполнения обязательств поставщиками. Цена затрат может быть изначально завышена, если в схеме присутствуют посредники (риск мошенничества), поставщики и подрядчики выбирались не на конкурсной основе. Отбором поставщиков и подрядчиков занимается инвестиционн-ипотечная компания, и уровень рисков, связанных с добросовестным выполнением обязательств будет в определенной степени зависеть от уровня квалификации и компетенции сотрудников и специалистов данной компании.
Риск увеличения сроков.
Риск затягивания сроков строительства объектов, сроков поставки оборудования, присутствует на инвестиционной фазе проекта и может быть обусловлен как риском невыполнения обязательств поставщиками и подрядчиками, так и ошибками в проектировании \ осуществлении работ, авариями, изменениями во внешнем окружении, административными рисками, рисками форс-мажорными обстоятельств. Риск особенно велик при большом объеме строительно-монтажных работ, при сложных инфраструктурных проектах, при возможности наличия претензий к готовым объектам со стороны надзорных органов. С помощью финансовой модели проекта можно рассчитать последствия увеличения сроков реализации проекта для банка. Для минимизации риска необходимо проконтролировать правильное составление договорной документации (санкции за нарушение сроков). Кроме того, целесообразно, с учетом уровня риска, в кредитной документации предусматривать льготный период по погашению основного долга.
Управленческие риски.
Могут проявляться как на производственной фазе проекта, так и на инвестиционной фазе проекта и заключаются в возможных ошибках в руководстве предприятием, следствием которых будут являться сбои в строительстве объектов, приобретении и пуско-наладке оборудования, в производстве и сбыте продукции проекта. Риск велик, если квалификация менеджеров проекта недостаточна, сформирована новая команда, при смене руководства компанией.
Возможна только качественная оценка величины данного риска в ходе проработки проекта и переговоров с руководителями заемщика. Действенных способов минимизации данного риска не много, это либо участие банка в управлении проектом либо отказ от финансирования проекта.
Маркетинговые риски Риск заключается в недостижении заданных объемов реализации продукции, заданных цен реализации, задержке с выходом на рынок, низкой платежной дисциплине. Маркетинговый риск часто является наиболее существенным риском производственной фазы проекта, следствием ошибок в выборе, отсутствием должным образом построенной сбытовой сети, недостатками рекламы, а также рыночными колебаниями цен, действиями конкурентов, колебаниями спроса. Риск особенно велик при выпуске новой продукции. Одним из способов минимизации данного риска являются: заключение контрактов на сбыт квадратных метров жилья еще до сдачи объекта в эксплуатацию (ипотека не завершенного строительства недвижимого имущества). Отказ от финансирования проекта до разработки стратегии и плана маркетинга - заемщик должен привести убедительные аргументы в пользу того, что продукция проекта будет реализована на условиях, закладываемых в расчеты.
Административные риски. Риск неполучения или задержек в получении лицензий, допусков, разрешений и пр. государственных регулирующих и надзорных органов, риск изменения надзорно-регулирующих норм в ходе реализации проекта. Риск может быть велик, если деятельность требует получения
лицензий и разрешений, оценивается экспертно. Для минимизации риска необходимо проверить наличие всей разрешительно - согласовательной документации до начала финансирования проекта.
Юридические риски Риски, связанные с несовершенством законодательства, отсутствием судебной практики по некоторым вопросам, несовершенством системы исполнения судебных решений, возможностью изменением законодательства в ходе обслуживания задолженности. Риск также возникает в связи с возможными ошибками в оформлении прав собственности на объекты, задействованные в проекте. Риски оцениваются экспертно, их можно уменьшить, привлекая высококвалифицированных юристов на всех стадиях подготовки документов и реализации проекта.
Риски утраты обеспечения. Если это гарантия или поручительство, то оценивается риск отказа от исполнения обязательств. Риск можно уменьшить в основном за счет надлежащего выбора гаранта\поручителя, оценкой лимита риска на него; дополнительной мерой является заключение дополнительного соглашения о праве списания средств со счетов поручителя. При залоге оборудования, недвижимости или товаров оценивается риск аварий, пожаров, поломок, противоправных действий третьих лиц, мошенничества залогодателя. Риск оценивается экспертно, мерой снижения риска является страхование, периодический контроль за состоянием предмета залога. При ипотеке обязательным условием заключения кредитного договора является страхование недвижимости и жизни и здоровья залогодателя, в случае с использованием предложенной векторной схемы - покупателя квартиры.
Риски форс-мажорных обстоятельств.
Риск непреодолимой силы, например, стихийных бедствий, пожаров, войн, забастовок и т.п. Оцениваются экспертно, частично могут быть покрыты путем страхования.

Доходы любого бизнеса напрямую зависят от успешности продаж. Если план продаж не выполняется или выполняется плохо, это может привести к большим проблемам и даже к его полному краху. Чтобы ситуация не заставила пойти на крайние меры: сокращение бюджета и инвестиций, увольнение рабочего персонала и прочие неприятные действия – нужно правильно понимать причины невыполнения плана продаж.

Одна из первых причин невыполнения плана может заключаться в неправильном продаж. План можно составлять только после того, как произведен анализ продаж. Это важнейший пункт при создании плана, ведь без этого, скорее всего, не будет результата.

Факторы

При продаж выделяются два вида факторов – внешние и внутренние. К внешним факторам относится то, на что предприниматель не может воздействовать:

1. Сезонность. Определенные товары актуальны в определенные сезоны. Например, брикеты для розжига будут более востребованы в зимнее время, а шезлонги и принадлежности для пикников – в летнее. Это не значит, что в другие сезоны эти товары не будут покупаться, однако важно учитывать сезонные рост и падение продаж.
2. Географическое расположение. Прибыль от магазинов в многолюдных местах превышает прибыль магазинов, находящихся в спальных районах. Предприятия в центре города, рядом с метро, вокзалом и прочими общественными местами также соберут больше клиентов.
3. Рынок и конкуренция. Если конкурирующее предприятие устраивает масштабные акции, распродажи и скидки – скорее выберет их, поэтому падение продаж будет очевидно и ожидаемо.

На эти обстоятельства невозможно повлиять, однако их необходимо брать в расчет. Эти факторы нестабильны и постоянно меняются, поэтому предприниматель должен уметь быстро адаптироваться к ним.

Внешние факторы нестабильны и постоянно меняются, поэтому предприниматель должен уметь быстро адаптироваться к ним.

Кроме того, существуют внутренние факторы, на которые можно воздействовать:

1. Ресурсы. Предприниматель должен обладать всеми необходимыми ресурсами – это поможет в процессе планирования и дальнейшего продвижения бизнеса. Важно трезво оценить доступные средства, чтобы не возникало лишних проблем.
2. Учет прогнозов продаж. В планировании понадобится учитывать как положительный, так и отрицательный исход. В процессе создания плана продаж не обойдется без ошибок, недочетов и форс-мажоров. Для этого рассчитывается пессимистичный вариант развития событий. Устанавливается расчет минимальных продаж, при которых не придется сокращать затраты, а также планируются действия на тот случай, если продажи окажутся ниже установленного минимума.
3. Правильно обученные работники предприятия. Сотрудник должен обладать знаниями о продаваемом товаре, быть компетентен и уметь с клиентами.
4. Мотивация на выполнение поставленных целей. Этот фактор является важнейшим из внутренних организационных моментов. Работники должны быть вовлечены в жизнь предприятия, поэтому задача руководителя – заинтересовать сотрудника в работе, учитывая его личные качества и способности.

Мотивация персонала

Персонала подразделяется на два типа – мотивация на достижение и на избежание. Для поддержания позитивной и дружеской атмосферы в коллективе используется первый метод, а чтобы держать персонал под контролем – второй. Идеальным вариантом будет совмещение этих двух способов. Чтобы позитив мотивации на достижение не приняли за слабость, подключается мотивация на избежание. Это делается, чтобы не дать работникам расслабиться.

Для поддержания позитивной и дружеской атмосферы в коллективе используется мотивация на достижение, а чтобы держать персонал под контролем – на избежание.

На мотивацию сотрудников понадобится затратить некоторые ресурсы. Они могут быть как материальными (презенты, денежное вознаграждение и прочее), так и нематериальными (похвала, советы по развитию, обучение навыкам).

Материальное вознаграждение приходится по душе всем сотрудникам, однако менеджеры отдают большее предпочтение тем предприятиям, где царит дружеская атмосфера и взаимоуважение, а также хорошие отношения с начальством. Эти вещи не имеют прямого отношения к продажам, но мотивируют сотрудников на работу. Негативно настроенный коллектив входит в причины невыполнения плана продаж.

Причины невыполнения планов продаж

Так как причины невыполнения планирования в основном зависят от мотивации, нужно учесть несколько правил:

1. Знание потребностей собственного персонала.
2. Процесс мотивации должен быть постоянным, не прекращающимся.
3. Мотивация должна преподноситься в самом простом и очевидном виде. Чем проще она будет для понимания сотрудника – тем лучше.
4. Доступность. Сотрудник должен понимать – ему не придется «лезть из кожи вон», чтобы получить доброе расположение начальства. Оно должно быть досягаемо.
5. Умение мотивировать. Этот процесс очень схож с продажами. Тот, кто умеет правильно продавать, – умеет хорошо мотивировать.

Другие причины невыполнения плана продаж в магазине:

• Отсутствие актуального товара как следствие проблем с закупкой.
• Присутствие неактуального на данный момент товара.
• Низкая квалификация консультантов.
• Отсутствие товара на складе.
• Пустые прилавки.
• Товары без указанной цены.
• Товар неизвестен покупателю, то есть нехватка рекламы.
• Несоответствие цен и качества.
• Несоответствие заявленной цены и действительной.
• Неправильное на витринах.

Нехватку покупателей можно решить при помощи – нужно лишь потратить на нее определенное количество средств. Самыми эффективными способами считаются реклама в интернете, на билбордах и телевидении, а также на улицах города (листовки и раздаточный материал).

Выполнение плана продаж – ответственный процесс, к которому нужно подходить серьезно, контролируя все действия и влияя на все события. Не нужно понапрасну растрачивать свои силы, ведь вмешательство может понадобиться в определенное время в определенном месте.

Под риском принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления производственной и финансовой деятельности. Цель анализа риска заключается в том, чтобы предоставить необходимую информацию для принятия решения о целесообразности инвестиций в проект и предусмотреть меры по защите от возможных финансовых потерь.

Финансовые риски инновационного проекта могут вызвать следующие факторы:

§ технологический риск, связанный с трудностями разработки промышленной технологии производства изделия;

§ возможное увеличение затрат и сроков на налаживание технологии производства;

§ возможное появление на рынке новых предприятий, производящих продукцию со схожими характеристиками и использующими аналогичную техническую конструкцию;

§ возможное снижение цен на изделие;

§ возможное увеличение цен на основные материалы и комплектующие изделия.

Каждый фактор анализируется применительно к проекту, обосновывается вероятность его наступления и чем он может нивелироваться. При анализе этих факторов можно исходить из следующих соображений.

Инновационный проект содержит научную компоненту, что априори подразумевает наличие определенного технологического риска. Чтобы определить, насколько он велик или мал, можно исходить из того, имеют ли участники проекта значительный опыт работ в данной области, имеют ли они технологические наработки в изготовлении подобной продукции. В случае положительных характеристик делается соответствующий вывод: о невысоком уровне данного риска. Аналогичным образом могут быть проанализированы другие факторы. Например, увеличение затрат и средств на налаживание технологии вполне допустимо. Однако необходимо учесть, какая инициаторами проекта проведена предварительная работа по реализации научных идей проекта, что показал анализ чувствительности проекта к колебаниям величины инвестиционных затрат.

Что касается возможного появления на рынке новых предприятий, производящих продукцию со схожими характеристиками, то для оценки этого фактора следует исходить из информации о научных разработках в данном направлении, в том числе у конкурентов. Кроме того, можно иметь в виду, что инициаторы проекта, являясь лидерами по данной технологии, будут иметь преимущество перед конкурентами по дальнейшему совершенствованию изделия в ходе предусмотренных в малом инновационном предприятии НИОКР.

При анализе факторов снижения цены на изделие и повышения цен на основные материалы и комплектующие изделия можно опираться на результаты анализа чувствительности их влияния на чистый дисконтированный доход от проекта. Запас возможного снижения цены в перспективе может нивелировать опасность будущей конкуренции. Анализ чувствительности может показать, имеет ли предприятие запас возможного роста себестоимости, и если это запас значителен, то в худшем случае деятельность предприятия может стать менее прибыльной и срок окупаемости проекта может несколько увеличиться, но при этом проект может остаться финансово реализуемым.

9. Выводы по финансовому плану проекта

Оценка коммерческой эффективности проекта может быть произведена по следующим направлениям:

§ оценка его финансовой эффективности и реализации;

§ оценка устойчивости к возможным изменениям условий реализации;

§ оценка финансовых рисков проекта.

По первому направлению делается вывод о финансовой реализуемости проекта на основе анализа данных потоков и его оценки на основе показателей коммерческой эффективности с выделением основных, по мнению инициаторов проекта, показателей, например срока окупаемости и чистого дисконтированного дохода от проекта.

По второму направлению на основе анализа чувствительности проекта к факторам внешней среды отмечается, к каким факторам проект наиболее чувствителен и какой имеется «запас прочности» у проекта по влиянию этих факторов на коммерческий результат деятельности, чтобы признать проект устойчивым в процессе его реализации.

По третьему направлению делается вывод по результатам анализа рисков об их значимости и возможном влиянии на показатели эффективности проекта.

Общий вывод формулируется на основе обобщения вышеизложенных оценок финансовой эффективности, реализуемости, устойчивости и финансовых рисков проекта.

10. Приложения

В Приложении к бизнес-плану могут быть приведены копии документов, подтверждающих реальность составленного бизнес-плана. Ими могут быть: копии патентов на интеллектуальную собственность, копии уже заключенных договоров на поставку изделий, письма потенциальных клиентов, прейскуранты цен фирм-поставщиков и фирм-конкурентов, сравнения характеристик нового изделия с имеющимися на рынке. Могут быть также приведены поквартальные планы движения денежных средств на ближайшие два-три года, поквартальные прогнозы объемов производства, выручки от реализации продукции, поквартальный график приобретения оборудования, поквартальный прогноз расходов на оплату труда и других показателей, которые расшифровывают сводные (годовые) показатели в документах бизнес-плана.

Вопросы и краткие ответы на них для закрепления материала

1. Какие есть источники финансирования инновационного проекта?

1.1. Источники, ориентированные преимущественно на финансирование инновационных проектов, заявленных физическими лицами, с образованием малого инновационного предприятия:

§ Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере;

§ фонды венчурного капитала;

§ «бизнес-ангелы».

Источники финансирования малых инновационных предприятий:

§ крупные фирмы, заинтересованные в данном проекте;

§ инвестиционные компании;

§ банковский кредит;

§ ипотечные ссуды;

§ лизинговое финансирование.

1.2. Ведомственные инвестиционные фонды (министерств, агентств), средства федеральных, субъектов Федерации, муниципальных бюджетов, финансирующие преимущественно инновационные проекты по заявкам юридических лиц, в том числе малых инновационных предприятий:

§ Российский фонд технологического развития Министерства образования и науки РФ;

§ инвестиционные фонды министерств, агентств;

§ средства Федерального агентства по науке и технологиям (Роснаука), направляемые на финансирование федеральных целевых программ «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технического комплекса России на2007-2012 годы», «Национальная технологическая база на2007-2011 годы»;

§ средства из бюджетов субъектов Федерации и муниципальных образований.

2. Каковы условия финансирования инновационных проектов Фондом содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере?

Финансирует инновационные проекты на стадии образования малого инновационного предприятия или в начале его образования. Ежегодно объявляет программу СТАРТ по финансированию вновь образованных малых инновационных предприятий. Фонд полностью финансирует их только первый год, второй и третий годы - лишь софинансирует проекты вместе с внебюджетным инвестором или совместно с малым инновационным предприятием.

3. Каковы условия финансирования инновационных проектов отечественными и зарубежными инвестиционными компаниями?

Наличие инновационного проекта с высоким потенциалом роста, коммерческой эффективностью, уровнем квалификации менеджмента при прозрачности бизнеса и возможностью выхода из него.

4. Каковы условия получения долгосрочного (более 1 года) банковского кредита для финансирования инновационного проекта?

Устойчивое без спадов функционирование малого инновационного предприятия, обеспечивающее погашение кредита и выплату процентных ставок. Собственные инвестиции заемщика в проект должны превышать 30% стоимости проекта. Кредит должен быть обеспечен платежной гарантией юридических лиц или залогом имущества и страхованием кредита.

5. Что такое ипотечная ссуда?

Ссуда под залог недвижимости. В случае отказа от погашения или неполного погашения задолженности залогодержатель имеет преимущественное право на удовлетворение своего требования из стоимости заложенного имущества.

6. В чем состоит суть лизингового финансирования проекта?

Лизинговая компания по просьбе и указанию руководства малого инновационного предприятия приобретает у изготовителя оборудование за предоставленный банком кредит, которое сдает малому инновационному предприятию во временное пользование за плату.

7. Каковы условия формирования средств и финансирования инновационных проектов Российским фондом технологического развития?

Фонд внебюджетный, формируется за счет добровольных отчислений предприятий. Фонд финансирует инновационные проекты на возвратной основе со сроком возврата не более 36 месяцев, если заявители имеют необходимые материальные, кадровые, другие ресурсы для выполнения проекта.

8. Какие инновационные проекты финансирует Федеральное агентство по науке и инновациям (Роснаука)?

Финансирует инновационные проекты по объявляемым ежегодно конкурсам по целевым Федеральным программам: «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса России на 2007-2012 годы» и «Национальная технологическая база на 2007-2011 годы».

9. Какие инновационные проекты могут финансироваться из бюджетов субъектов Федерации и муниципальных образований?

Если инновационные проекты направлены на решение региональных, местных проблем. Финансирование, как правило, осуществляется на принципе долевого участия.

10. На какие группы делятся методы оценки коммерческой эффективности инновационного проекта и в чем их суть?

Они делятся на две группы: простые (статические) и дисконтированные. Простые основаны на исходных данных без учета неравноценности денег в различные моменты времени. К ним относятся простой срок окупаемости как отношение первоначальных инвестиций к чистой прибыли в расчете на год и простая норма прибыли как обратный показатель. Дисконтированные методы основаны на приведении денежных средств (доходов и расходов) к одному (начальному) моменту времени с помощью коэффициента дисконтирования (ставки дисконта). Коэффициент приведения денежных средств к начальному моменту времени равен , где r - ставка дисконта, Т - число лет приведения. В основу дисконтируемых показателей положен показатель «чистый денежный поток» как разность между притоком и оттоком денежных средств. К притокам относятся вложения собственного капитала, заемные средства, выручка от реализации продукции и др. К оттокам - капитальные вложения, производственные издержки, налоги и др.

11. В чем суть коэффициента дисконтирования (ставки дисконта)?

В расчетах коммерческой эффективности инновационного проекта необходимо приведение денежных потоков к одному моменту времени, которое означает приведение средств будущего периода к величине денежных средств текущего периода. Во-первых, из-за необходимости приведения будущих доходов инвестора к сегодняшнему моменту времени с помощью ставки дисконта, которая может быть равна депозитной процентной ставке по вкладам в надежном банке. Во-вторых, в ставке дисконта могут учитываться инфляционные ожидания и величина поправки на риск неполучения предусмотренных проектом доходов. Обычно расчетный период коммерческой эффективности инновационного проекта составляет 3-5 лет, равен длительности его жизненного срока. Если в расчетах денежных потоков принимаются базовые цены начального периода, а для снижения и предотвращения рисков в проекте предусматриваются соответствующие меры, то ставка дисконта принимается равной минимальной (или по согласованию с инвестором) ожидаемой эффективности инвестиций, например 15%.

12. Какие применяются показатели коммерческой эффективности инновационного проекта, рассчитанные по методу дисконтирования денежных поступлений и платежей, и их роль?

К ним относятся:

§ чистый дисконтированный доход или чистая текущая стоимость проекта (NPV) как сумма чистых дисконтированных потоков, приведенных к начальному уровню. Характеризует экономический результат проекта;

§ индекс доходности (прибыльности) (PI) как отношение суммы чистых дисконтированных потоков без учета капиталовложений, приведенных к начальному уровню, к первоначальным инвестициям. Он характеризует запас прочности проекта по отношению к ставке отдачи на капитал, учтенной в коэффициенте дисконтирования;

§ дисконтированный срок окупаемости проекта - это период времени, в течение которого отрицательное значение чистого дисконтированного дохода от проекта, рассчитанного нарастающим итогом, становится равным нулю. В дальнейшем проект начинает приносить чистый доход;

§ внутренняя норма доходности (IRR) - это значение ставки дисконта, при которой сумма дисконтируемых поступлений будет равна сумме дисконтируемых платежей. Внутренняя норма доходности равна такой ставке дисконта, при которой чистый дисконтированный доход от проекта обращается в нуль. Ее сравнивают с нормой доходности (ставкой дисконта), принимаемой для инвестора. Если она выше, то характеризует «запас прочности проекта» по отношению к принятой ставке дисконта.

13. Что такое безубыточность проекта?

Это такой объем продаж, который обеспечивает безубыточность инновационного проекта. Граница безубыточности подсчитывается как отношение постоянной части текущих издержек (заработная плата административного персонала и др.) к сумме постоянной части текущих издержек и прибыли.

14. Назначение бизнес-плана инновационного проекта.

Бизнес-план является основополагающим документом для принятия решения инвестором о финансировании проекта. В нем отражаются содержание нового бизнеса, его финансовая сторона и оценка в целом. В нем получают развитие и уточняются показатели и основные положения инновационного проекта. Это программа, направленная на реализацию бизнес-идеи - получение прибыли.

15. Для чего предназначен Финансовый план бизнес-плана и каковы его основные документы?

Финансовый план должен дать инициаторам малого инновационного предприятия и инвесторам полную картину того, откуда и когда предприятие должно получать деньги, на что они будут истрачены и какова может быть прибыль. Основными его документами являются:

§ Планируемый отчет о прибылях и убытках;

§ План движения денежных средств (план денежных поступлений и платежей);

§ Плановый баланс.

16. В чем состоит основное содержание Планируемого отчета о прибылях и убытках и его назначение?

Он содержит показатели финансового положения предприятия в динамике в течение расчетного периода:

§ выручка от реализации продукции;

§ прямые (переменные) затраты (зависящие от выпуска продукции);

§ постоянные (накладные) затраты;

§ себестоимость;

§ балансовая прибыль;

§ налог на прибыль;

§ чистая прибыль.

Планируемый отчет о прибылях и убытках показывает, насколько эффективно будет работать малое инновационное предприятие в течение расчетного периода. Он может служить основой для принятия решений о возможности осуществления различных за грат или изменения цены на изделие.

17. В чем состоит основное содержание Плана движения денежных средств и его назначение?

Он показывает движение денежных средств от основной деятельности: выручка, чистая прибыль, амортизационные отчисления; от инвестиционной деятельности: вложения собственного, заемного капитала, выплаты по кредитам, инвестиционные затраты и др., баланс денежных средств.

План движения денежных средств должен дать сведения о том, когда, сколько и за счет чего будут получены денежные средства и когда, кому и сколько нужно заплатить.

18. В чем состоит основное содержание Планового баланса и его назначение?

Он отражает все активы и пассивы предприятия в течение расчетного периода. По позиции «активы» приводятся данные:

§ о текущих активах - денежные средства в кассе и на расчетном счете в банке, дебиторская задолженность, незавершенное производство, запасы готовой продукции и др.;

§ о долгосрочных активах - основные средства, амортизация и др.

По позиции «пассивы» приводятся данные:

§ о текущих пассивах - кредиторская задолженность за материалы и комплектующие изделия, краткосрочные кредиты и др.;

§ о долгосрочных пассивах - вложения собственного капитала, долгосрочные займы, нераспределенная прибыль и др.

Последняя позиция - баланс (между активами и пассивами).

Плановый баланс, отражая соотношение различных статей активов и пассивов, дает возможность оценить надежность предприятия и тенденции его развития.

19. В чем состоит анализ чувствительности проекта?

Анализ чувствительности заключается в том, чтобы количественно оценить влияние на показатели коммерческой эффективности проекта, в первую очередь, на чистый дисконтированный доход от проекта (NVP) факторов внешней среды: инфляции, возможных снижений цены, объема продаж, роста постоянных и прямых (переменных) затрат, ставки дисконтирования, объема инвестиций. В результате анализа устанавливается «запас прочности проекта»: возможное изменение величин факторов до того уровня, пока NPV не перейдет через нуль, т. е. насколько инновационный проект является устойчивым.

20. Какие факторы обусловливают финансовые риски проекта и как они могут предотвращаться в проекте?

На финансовые риски инновационного проекта могут оказывать влияние технологический риск, возможное увеличение затрат и сроков в налаживании производства, появление конкурентов, изменение цены на изделие и цен на материалы и комплектующие изделия. Вероятность влияния этих факторов и их значимость оцениваются исходя из анализа технологической проработки нового изделия, опыта инициаторов проекта, степени новизны проекта, предусмотренных в дальнейшем НИОКР, а также результатов анализа чувствительности параметров проекта, например, чистого дисконтированного дохода к изменению цены на новое изделие и цен на материалы и комплектующие изделия, характеризующих запас возможного их изменения, насколько он значителен и могут ли поэтому существенно повлиять эти факторы на финансовые риски проекта.

Литература

1. Механизм вовлечения в хозяйственный оборот результатов научной деятельности: Сб. тр. Седьмого симпозиума «Российские технологии для индустрии». СПб., 2004.

2. Кудинов И.А. Финансовая стратегия высокотехнологичных компаний // Высокие технологии, фундаментальные и прикладные исследования, образование: Сб. тр. Т. 1. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2005.

3. Менеджмент технологических инноваций: Учеб. пособие / Под ред. проф. С.В. Валдайцева и проф. Н.Н. Молчанова. СПб.: Изд-во СПбГУ, 2003.

4. Основы инновационного менеджмента. Теория и практика: Учеб. пособие / Под ред. д.э.н., проф. П.Н. Завлина, д.э.н., проф. А.К. Казанцева, д.э.н., проф. Л.Э. Миндели. М.: Экономика, 2000.

6. Вечканов Г.С, Вечканова Г.Р. Современная экономическая энциклопедия. СПб.: Лань, 2002.

7. Грибалев И.П., Игнатьева И.Г. Бизнес-план. Практическое руководство по составлению. СПб., 1994.

8. Мотовилов О.В. Источники капитала для финансирования нововведений. СПб.: Изд-во СПбГУ, 1997.

9. Управление инновационными проектами: Учеб. пособие / Р.А. Михайлов, Т.В. Модиц, Н.Н. Молчанов, П.С. Шарахин СПб, 2001.

Лизинг – (от англ. leasing аренда) - долгосрочная аренда (на срок от 6 месяцев до нескольких лет) машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения, предусматривающая возможность их последующего выкупа арендатором. Лизинг осуществляется на основе долгосрочного договора между лизинговой компанией (лизингодателем), приобретающей оборудование за свой счет и сдающей его в аренду на несколько лет, и фирмой-арендатором (лизингополучателем), которая постепенно вносит арендную плату за использование лизингового имущества. После истечения срока действия договора арендатор либо возвращает имущество лизинговой компании, либо продлевает срок действия договора (заключает новый договор), либо выкупает имущество по остаточной стоимости. Международным называют лизинг, договор о котором заключается между арендатором и арендодателем, находящимися в разных странах.

Задачу управления рисками проектной деятельности не следует рассматривать как изолированную, обособленную от большинства других функций управления проектами. На всех этапах - при определении финансовых потребностей, расчете сметы и бюджета, подготовке и заключении контрактов, в ходе контроля за реализацией проекта - решаются задачи, связанные с защитой участников проектной деятельности от разного рода рисков. Риски присутствуют во всех фазах и на всех этапах проектной деятельности, и функция управления проектными рисками не исчезает до закрытия проекта.

Некоторые проблемы в рамках научного направления «управление проектами» довольно глубоко разработаны и широко апробированы во многих странах мира (например, подбор исполнителей проектов, расчет сметы и бюджета проекта, разработка графиков реализации проекта), но этого пока нельзя сказать о таком направлении, как «управление проектными рисками». В настоящее время оно находится в стадии становления, и при его формировании возникает много сложностей, обусловленных, во-пер- в ых, тем, что они порождены многообразием проектных рисков и до сих пор даже не создана достаточно стройная их классификация; во-вторых, управление проектными рисками «пронизывает» практически все другие направления деятельности в рамках управления проектами. В связи с этим возникают организационные, психологические и другие сложности в вычленении управления проектными рисками в самостоятельный элемент организационных структур управления проектами.

На этапах снижения и управления проектными рисками основное внимание обычно уделяется выбору метода и мер управления риском. Теория и практика выработали четыре основных метода управления риском, рассмотренные ниже.

• 1. Упразднение риска происходит вследствие отказа отданного вида деятельности или такой существенной (радикальной) трансформации деятельности, в результате которой данный риск сводится к нулю. Меры по упразднению рисков обычно определяются по итогам этапов идентификации и оценки рисков. Как правило, они предполагают изменение первоначально выбранного варианта реализации проекта. Например, к их числу относятся: выбор другого поставщика оборудования в связи с возможными осложнениями в работе изначально планировавшегося поставщика в данной стране (при наличии конфликтных ситуаций из-за долгов, нарушения принятых обязательств и т.д.); отказ от производства некоторых видов полуфабрикатов из добытого сырья в связи со снижением цен на них на мировом рынке и т.п.
• 2. Предотвращение и контролирование риска - организация деятельности таким образом, чтобы участники проекта могли максимально влиять на факторы риска и имели возможность снижать вероятность наступления неблагоприятного события. Контролирование риска предполагает комплекс мер, направленных на ограничение потерь, если неблагоприятное событие все-таки наступило. Предотвращение и контролирование риска обычно требуют дополнительных затрат: а) на снижение вероятности неблагоприятного события, что связано с вложениями в надежность оборудования, в повышение квалификации персонала, в системы контроля за технологическими процессами; б) на уменьшение ущерба, ожидаемого от неблагоприятного события, например, за счет усиления сейсмостойкости объекта, организации более эффективных систем эвакуации населения и персонала.

Предотвращение и контролирование риска основываются также на мониторинге качества выпускаемой продукции и контроле за качеством используемых при ее производстве ресурсов, на отслеживании ценовых изменений на рынках сырья, оборудования, на разработке соответствующих стратегий ресурсного обеспечения проекта и т.п.

Риски могут быть предотвращены и путем формирования рационального варианта реализации проекта. Например, в долгосрочных инвестиционных проектах (как правило, в добывающих отраслях) в целях предотвращения рисков, обусловленных колебанием мировых цен на продукцию, срок эксплуатации (месторождения) обычно выбирается не менее 10 лет.

3. Страхование риска - метод, позволяющий снизить ущерб, возникающий в ходе деятельности, за счет финансовой компенсации из страховых фондов. Например, страхованию подлежат простои производства из-за действия коммерческих факторов (непоставки ресурсов, изменений конъюнктуры рынка и т.д.), политических факторов (смена власти, военные действия, забастовки и т.п.), природно-экологических факторов (стихийные бедствия и т.д.), техногенных факторов (аварии, катастрофы и проч.). В основном страхуются убытки, понесенные участниками проекта от соответствующих событий (упущенная прибыль, расходы на восстановление ситуации, дополнительные расходы по ликвидации последствий событий). При этом страхованию обычно подлежат прогнозируемые (оцениваемые) риски.

Хеджирование рисков является разновидностью страхования рисков изменения цен на продукцию, обменного курса валют, процентной ставки и некоторых других рисков финансовых операций. В мировом экономическом сообществе хеджирование используется как метод управления рисками, позволяющий минимизировать издержки колебаний ценовых условий финансовых операций. Практика разработки инвестиционных проектов свидетельствует о том, что движение цен на сырье, товары на несколько пунктов в нежелательную сторону является угрозой существованию не только проектов, но и участвующих в них инвестиционных организаций.

Арсенал современных инструментов хеджирования включает разные виды срочных контрактов типа опционов, фьючерсов.

Опционы заключаются на продажу или покупку валюты, сырья, акций и т.п. Основная особенность опциона как формы срочного контракта состоит в том, что приобретающий его инвестор в зависимости от складывающейся на рынке ситуации имеет право на выполнение или невыполнение его условий на определенную дату (европейский опцион) или в любой момент времени в течение указанного в контракте периода (американский опцион).

Различают опционы на покупку и продажу. В опционах на покупку (опцион покупателя) условием договора является покупка владельцем опциона соответствующего товара по цене исполнения. В случае, если цена товара на рынке оказывается ниже цены опциона, то его владелец имеет право отказаться от его исполнения и приобрести товар непосредственно на рынке. Однако при этом владелец опциона теряет определенную сумму средств, которые он выплачивает продавцу опциона за право выбора решения по исполнению опциона.

Опцион на продажу предоставляет право его владельцу продать товар по установленной заранее цене исполнения, а противоположная сторона опциона купит этот товар вне зависимости от того, какая цена на рынке сложилась к моменту исполнения опциона. При этом, если цена на рынке оказывается выше, чем цена, указанная в опционе, то владелец имеет право реализовать товар на рынке. Однако и в этом случае он несет издержки в виде платы за право выбора решения. Платы за опционы являются аналогом страхового взноса для инвестора, покупающего опцион.

Таким образом, покупка опциона устраняет неопределенность будущих денежных потоков (как отрицательных, так и положительных), что позволяет получить представление о будущих доходах и расходах инвестора, возникающих на различных фазах реализации проекта.

4. Поглощение риска - такой способ ведения деятельности, при котором ущерб в случае материализации риска ложится полностью на его участника (участников). Данный метод управления риском обычно применяется, когда вероятность риска невелика или ущербы в случае его наступления не оказывают сильного негативного влияния на участника (участников) деятельности.

Например, к инструментам поглощения относятся:

0 создание резервных фондов для покрытия непредвиденных расходов участников проекта вследствие их потерь на различных этапах реализации проекта из-за действия неблагоприятных факторов;

О расширение круга участников проекта для уменьшения «рисковой нагрузки» для одного участника;

0 диверсификация закупок и сбыта - мероприятия, ослабляющие зависимость участников проекта от рыночного окружения, что снижает риски, связанные со срывом реализации проекта из-за возможного отказа контрагента от закупки продукции или нарушения поставщиком графика поставок сырья и комплектующих. При этом усложняется работа по снабжению и сбыту, что обычно приводит к увеличению совокупных затрат на производство и реализацию продукции;

О гарантии, которые предоставляют одни участники проекта другим, а также некоторые другие способы распределения риска (например, залоги).

Деятельность по управлению рисками в рамках проекта на основе метода поглощения в общем виде можно разделить на следующие блоки:

• 1) управление рисками непогашения банковского кредита на инвестиционной и предынвестиционной фазах путем распределения этих рисков между банком и спонсорами проекта;
• 2) управление рисками проектной деятельности на инвестиционной фазе проектного цикла путем распределения рисков между проектной организацией, с одной стороны, и поставщиками инвестиционных товаров и подрядчиками - с другой;
• 3) управление рисками проектной деятельности на производственной фазе проектного цикла путем распределения рисков между проектной организацией и возможными дополнительными участниками проекта (организацией - оператором проекта, покупателем проектного продукта, поставщиками производственных ресурсов);
• 4) управление всеми видами проектных рисков, базирующееся на использовании метода страхования.

На практике применяются все рассмотренные выше методы, но чаще всего - метод упразднения. При этом, как правило, речь идет не об абсолютном упразднении риска, а об условном. Это означает, что по данному проекту положительное решение не принимается, а формируется рекомендация (адресованная инициатору проекта) о переделке проекта (коррекции) с целью снижения критических рисков до приемлемого уровня. При повторном рассмотрении проекта решение может оказаться положительным и соответственно выбранные методы управления будут иными.

Практика риск-менеджмента в западных компаниях и банках, имеющих богатый опыт в области проектного финансирования, показывает, что условием эффективного управления проектами является глубокая интеграция риск-менеджмента в систему этого управления.

Риск-менеджмент в «пассивном», «неинтегрированном» варианте на предынвестиционной фазе предполагает только выполнение функции анализа рисков при заданном проекте. Риск-менеджмент в «активном», «интегрированном» варианте предусматривает не только анализ рисков предложенного проекта, но и выполнение переделки (коррекции) проекта с целью снижения критических рисков. Риск-менеджмент может выполнять эту функцию не только на предынвестиционной, но и на последующих фазах проектного цикла, если оценочные значения каких-либо рисков превысят критическое значение.

Деятельность в сфере риск-менеджмента обычно базируется на положениях теории «риск-анализа», которые позволяют научно обосновать целесообразность применения того или иного набора мер по снижению рисков инвестиционного проекта и выбрать наиболее рациональный вариант.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

• 1. Приведите различные классификации рисков инвестиционных проектов.
• 2. Какие виды рисков относятся к проектным?
• 3. Каким образом проводится анализ рисковости проекта?
• 4. Какие показатели используют при анализе рисков?
• 5. Проведите сравнение методов управления рисками.
• 6. Как осуществляется упразднение риска?
• 7. Как проводятся предотвращение и контролирование риска?
• 8. Охарактеризуйте страхование рисков.
• 9. Как используется метод поглощения риска?
• 10. Представьте способы оценки рисков инвестиционных проектов.
• 11. Раскройте сущность риск-менеджмента.

Рисками проекта называют такие события (либо условия), имеющие негативное или позитивное воздействие на одну или несколько целей проекта. К рискам проекта относят сроки, цены, качество или содержание. Риск зависит от определенного проекта, например, когда определена цель на конечный результат согласно определенного плана действий, либо в качестве итогового результата должен быть проект не превышающий стоимости оговоренной в бюджете, и так далее. Он может быть спровоцирован несколькими причинами, что в свою очередь повлияет на определенные факторы проекта.

Риски проекта: разбираемся в понятиях

Риск проекта – это эффект, позволяющий накопить вероятности наступления ряда событий, которые положительно или отрицательно повлияют на цели самого проекта. Они делятся на два типа: известные и неизвестные. Как правило, известные угрозы можно распознать в начале проекта, что позволяет ими управлять - создать резервные планы действий, предусматривающие возможные потери. А неизвестные риски определить заранее нельзя, поэтому спрогнозировать дальнейшие действия невозможно.

Событие риска – это событие, которое может произойти при реализации проекта, при этом оно привнесет собой выгоду либо ущерб.

Вероятность возникновения риска – возможное наступление угрозы. Каждому риску в реализации проекта отведена доля больше 0%, но меньше 100%. Риск с 0%-ной вероятностью – не считается риском, так как не может произойти. И риск с вероятностью 100% – тоже не риск, а реальное событие, которое в обязательном порядке предусматривается проектом.

Последствия риска – трудозатраты, деньги, сбои плана действий – определяют степень влияния на реализацию целей проекта.

Величина риска – показательное значение, которое объединяет его вероятность с последствиями. Формула для расчета величины риска = вероятность возникновения риска * соответствующие действия.

Резерв для непредвиденных обстоятельств (или резерв для покрытия неопределенности) – представляет собой некоторую сумму денег или временной отрезок. Все, что необходимо, чтобы рассчитать снижение рисков перерасхода, предусмотренного целями проекта, до уровня затрат, приемлемого для организации. Резерв для непредвиденных обстоятельств вносят в базовый план стоимости проекта.

Управленческий резерв – так же представлен в виде денежных средств или определенного промежутка времени, которые не включены в базовый план стоимости проекта, но используются руководителем предприятия в целях, предотвращающих возможные негативные последствия, которые нельзя спрогнозировать.

Толерантность к риску – определение степени готовности организации к возможным угрозам. Часть организаций готовы рисковать, в то время, когда другие организации всячески эти риски обходят стороной. Кто-то рискует по-крупному, чтобы заработать еще больше, а кто-то сторонится проблем, связанных с потерей финансов.

По сути своей риск является некой формой неопределенности. Но, однако, между этими двумя понятиями есть существенная разница.

Неопределенность – это совокупность факторов, которые не определяют исход действий, и степень возможного влияния данных факторов неизвестна заранее. Неопределенность – это так же неполнота и неточность преподнесения информации о некоторых условиях работы над проектом. Неопределенность вызвана факторами внешними или внутренними. Под внешними факторами понимаются законодательство, влияние и реакция рынка на спрос и производство товаров, деятельность конкурентов. К внутренним факторам относятся профессионализм сотрудников организации, доля ошибок в определениях проектных характеристик и другие.

Риск - это возможная, измеряемая качественно и финансово, потеря. Понятие «риск проекта» отражает в себе степень опасности для положительной реализации проекта. Понятие риска это и есть неопределенность, связанная с возникновением негативных ситуаций в реализации проекта, влечет за собой неблагоприятные последствия. Такие риски возникают из объективных и субъективных вероятностей.

19 основных рисков для российских компаний

Российская компания по мере развития проходит через большое количество микрокризисов, минимум через 19. Как с ними справляются успешные специалисты? Об этом вы узнаете из статьи электронного журнала «Генеральный директор».

Основные виды рисков проекта

Систематические риски не поддаются влиянию и управлению со стороны руководства проекта. Они есть всегда. к ним относятся:

• политический фактор (политическая ситуация в стране, изменения в социально-экономической сфере);
• природные факторы, экология, стихийные бедствия;
• юридические, правовые риски (несовершенство законодательной базы);
• экономические риски (нестабильность курса на рынке валют, налогообложение, санкции и другие).

Размер систематического, или «рыночного» риска зависит не от специфики конкретного проекта, а от ситуации на рынке в целом. В тех странах, где хорошо развит фондовый рынок, для определения степени воздействия данных рисков на осуществляемый проект, введен специальный коэффициент β, использование которого основывается на статистических данных фондового рынка для каждой конкретной отрасли или организации. В нашей стране данная статистика не распространена, на основании этого принято использовать оценки экспертов. В зависимости от вероятности риска предусматриваются различные меры для того, чтобы можно было избежать негативных последствий в ходе реализации проектов. Разрабатываются определенные сценарии развития плана проекта, исходя из ряда внешних условий.

Причин, в силу которых в компанию приходят сотрудники правоохранительных органов, так много, будто само ведение бизнеса уже вызывает подозрение. Неважно, насколько строго вы сами соблюдаете требования законодательства. Если хотя бы один из ваших контрагентов попадает в сферу внимания правоохранителей, вероятность визита силовиков очень велика.

Несистематические риски поддаются устранению частичному или полному, благодаря грамотному руководству проекта:

• связанные с производством (невыполнение плана продаж, работ, объемов производства и т. д.);
• связанные с финансовыми потерями (недополучение прибыли от проекта, недостаток ликвидности продукции);
• связанные с рыночной ситуацией (нестабильность ценовой политики, новые конкуренты в нише бизнеса).

В большинстве своем несистематические риски поддаются управлению. Они делятся на несколько групп, исходя из своего влияния на реализацию проекта.

Риск неполучения ожидаемого дохода от реализации проекта

Проявление: проект не эффективен, имеет значение NPV (отрицательное значение). В этом случае имеется в виду глобальное увеличение сроков окупаемости проекта. К этой группе относятся риски, связанные с финансовыми потоками на эксплуатационной фазе, а именно:

Маркетинговый риск – возможность недополучения прибыли из-за того, что не был выполнен план продаж или было произведено масштабное снижение цен реализации на фоне запланированных. Прибыль проекта определяется выручкой, и в большей степени влияет на эффективность. Именно поэтому маркетинговые риски – ключевые среди всех возможных. Для того, чтобы снизить вероятность его возникновения требуется тщательное изучение конъюнктуры рынка, определение факторов, которые могут оказать влияние на проект, прогнозирование их появления или усиления, выявление способов устранения негативных последствий этих факторов. Под факторами мы понимаем всевозможные изменения на рынке в определенной бизнес-сфере, увеличение конкуренции, слабая позиция на рынке, снижение спроса и цены на продукцию проекта и т.д. Качественно оценить маркетинговые риски важно особенно тогда, когда речь идет о запуске нового производства или увеличения имеющихся производственных мощностей. Если преследуется цель сокращения производственных затрат, то их изучаются в последнюю очередь.

Пример: если речь идет о строительстве гостиницы, то маркетинговые риски затрагивают две характеристики: стоимость номеров и их заполняемость. В случае, если инвестор установил стоимость номеров исходя из месторасположения гостиницы и ее класса, то основным фактором неопределенности будет являться заполняемость гостями. Нужно определить способность данного предприятия «выжить» при различных значениях заполняемости. Возможные значения этого параметра выявляются статистикой изучения рынка гостиничного бизнеса в конкретном районе. Если статистика отсутствует, то значения устанавливаются аналитически.

Риск превышения производственной себестоимости продукции

Тот случай, когда затраты превышают запланированные финансы на реализацию проекта, что влечет за собой снижение прибыли. В этом случае требуется проанализировать затраты своего предприятия и аналогичных (возможно конкурирующих с Вашим), поставщиков сырья (удаленность, доставка, наличие альтернативы), спрогнозировать стоимость сырья.

Пример: допустим, что в сырье, потребляемом проектом присутствует сельхозпродукция, или, к примеру, внушительную часть себестоимости составляют затраты на нефтепродукты, таким образом, следует учесть зависимость цен на сырье от специфических факторов: объемы собранного урожая, конъюнктура рынка, энергозатраты и т.д. Естественно, затраты на сырье невозможно целиком включить в цену продукции. Особенно важным в этом случае считается изучение зависимости результатов проекта от амплитуды себестоимости в определенный промежуток времени.

1.Технологические риски – связаны с недополучением прибыли из-за того, что не был выполнен план объема производства или возросла себестоимость производства в связи с применением новых технологий.

Факторы технологических рисков:

1. Особенности применяемой технологии – налаженные процессы производства, применимость их в определенных условиях, соответствие сырья и прочее.
2. Недобросовестность поставщика оборудования – сбои в поставках оборудования, брак, некачественный сервис.
3. Отсутствие доступного сервиса по обслуживанию приобретенного оборудования – отсутствие региональных представительств сервисных служб приводит к длительным простоям на производстве.

Пример: рассмотрим технологические риски в строительстве кирпичного завода. Исходные условия: помещение есть, оборудование закуплено, источники сырья известны, а оборудование поставляет один известный производитель в виде производственной линии «под ключ». В этом случае технологические риски должны быть минимальными. А в случае, если при проекте со строительством кирпичного завода известно лишь место, где размещаются карьеры для добычи сырья, а здание нужно строить, оборудование закупать и монтировать за свой счет и силами разных поставщиков – технологические риски будут огромны! Вероятнее всего, сторонний инвестор вправе будет потребовать дополнительные гарантии или снятия рисковых факторов.

2. Административные риски – связаны с недополучением прибыли из-за чрезмерного влияния административной власти. Если власть заинтересована в реализации проекта, то данные риски значительно снижаются.

Пример: Распространен риск, связанный со сложностями в получении разрешения на строительство. Банки редко связываются с финансированием коммерческих проектов в сфере коммерческой недвижимости без необходимого на то разрешения, считая эти риски необоснованными.

Успешно противостоять рискам и выбирать лучшую антикризисную стратегию для своей компании вас научат на курсе от Школы генерального директора.

Риск недостаточной ликвидности

Проявление: в конце прогнозируемого периода в бюджете отрицательный денежный остаток. Могут возникнуть риски инвестиционных проектов, и на эксплуатационной фазе:

Риск превышения бюджета проекта. Возникает по причине того, что потребовалось больше инвестиций, чем планировалось ранее. Этот риск можно значительно снизить при помощи подробного анализа инвестиций еще на этапе планирования проекта. Для этого требуется его сравнение с аналогичными проектами, производствами, разбор цепочки технологий, просмотр полной схемы проекта, установка величины денежного оборота. Рекомендовано спланировать непредвиденные расходы. Нормой будет считаться превышение бюджета на 10%. Исходя из этого, следует предусмотреть лимит доступных средств, обращаясь к кредитному займу на проект.

Риск расхождения графика инвестиций и графика финансирования. Финансовые инвестиции приходят с временной задержкой или не в том объеме, который был запланирован. Либо присутствует жесткий график банковского кредита, который не позволяет допустить ни малейшего отклонения от выплат. Во избежание негативных последствий риска следует изначально зарезервировать собственные деньги, либо, что касается кредитных средств, при подписании договора учесть возможность колебания сроков выборки денег.

Риск нехватки денежных средств на этапе выхода на проектную мощность. Именно он провоцирует задержку эксплуатационной фазы, замедление темпов выхода на плановую мощность проекта. Причина кроется в нерассмотренном оборотном капитале еще на этапе планирования.

Риск нехватки денежных средств на эксплуатационной фазе. На снижение прибыли и нехватку финансов для погашения кредитных обязательств и задолженности перед поставщиками влияют внутренние и внешние факторы. Если привлекаются кредитные средства для реализации проекта, то одним из главных способов снижения риска нехватки денежных средств является использование коэффициента покрытия долга, извлеченного в ходе построения графика погашения кредита. Метод состоит в том, чтобы установить колебание зарабатываемых компанией денег в соответствии с прогнозами ситуаций на рынке и экономике в целом. Так, при коэффициенте покрытия 1,3 компания потеряет 30% прибыли, но сохранит способность погашения кредитных обязательств.

Пример: изначально строительство, например, бизнес-центра, покажется не рискованным проектом, если изучать лишь ценовые колебания. Статистика показывает, что колебания будут не так и велики за общий период существования проекта. Но совершенно иначе складывается ситуация, когда учитываются темпы сдачи в аренду и дебет с кредитом. Бизнес-центр, построенный за счет кредитных средств – легко обанкротится даже в непродолжительный период кризиса. Именно это произошло с огромным количеством объектов, начавших свою деятельность в конце 2008 года.

Риск невыполнения запланированных работ на инвестиционной фазе по организационным или иным причинам

Проявление: Старт эксплуатационной фазы задерживается или начат не в полную силу. Существует закономерность, что сложность проекта напрямую зависит от предъявляемых требований к качеству управления им. Для того чтобы минимизировать данный риск следует подобрать команду квалифицированных специалистов для управления проектом, отобрать наиболее выгодные варианты поставки оборудования, заключить договора с подрядчиками для реализации проекта «под ключ» и т.д.

• Управление проектами: 10 условий успешной реализации

Рассказывает практик

Алексей Косарев , начальник отдела системного анализа и управления рисками ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат».

Любые риски группируются по определенным типам. Лично я придерживаюсь рассмотрения следующих:

• связанных с вопросами ценообразования на продукцию проекта, а также с ценами используемого сырья, материалов и услуг;
• имущественных (имеется в виду утрата или нанесение вреда основному фонду);
• рыночных (отслеживание курса валюты, биржевых индексов, стоимости активов, ценных бумаг);
• связанных с хищениями и действиями мошенников.

Для предприятий-производителей особенными рисками становятся аварийность, несчастные случаи на производстве и т.д. Для предприятий торговли рисками становятся логистика, посредничество в поставке и сбыте, недобросовестные поставщики (особенно если поставщик один), дебиторская задолженность оптовых покупателей (особенно если оплата совершается с отсрочкой платежа).

На предприятии, где я работа, был сформирован перечень определенных рисков и провоцирующих факторов. Каждый риски имеет конкретную и однозначную формулировку, что позволяет детально рассмотреть причины их возникновения, и значительно упрощает процессы оценки рисков и разработки мероприятий по их снижению. Весьма удобный способ разобрать риски – их графическое изображение в виде таблицы координат «ущерб» / «вероятность». Особой разницы в их представлении в виде карты или в таблице – нет. Просто мы считаем, что нам наиболее удобно представить риски на плоскости координат. На ней явно видна динамика. А в целом, укрупненное представление полезно использовать при автоматизации системы управления, особенно нужно владеть информацией о рисках относительно видов деятельности, бизнес-процессов или структурных подразделениях предприятия.

Риски проекта и работа с ними: 6 главных шагов

Шаг 1. Планирование управления рисками

Планирование управления рисками нужно настолько же тщательно, как и планировать стоимость и расписание самого проекта. Нужно учитывать то, что качественно спланированные риски повышают вероятность достижения поставленных целей.

Планирование управления рисками – представляет собой процесс, в котором происходит определение подходов и планирование действий для управления рисками проекта. Формируется стратегия организации, формулируются основные правила, что позволяет ими управлять.

Существуют 4 источника получения информации для организации процессов планирования рисков проектов:

1. Факторы внешней среды предприятия. Огромное влияние на план управления проектом оказывает отношение людей - участников проекта.
2. Активы организационного процесса. У каждой организации могут быть заранее подготовленные подходы к управлению рисками, например, категории или общие определения понятий, шаблоны, стандарты, схемы обозначения ответственных сотрудников и документы, определяющие уровни полномочий в принятии важных решений.
3. Описание содержания проекта.
4. План управления проектом.

Инструментом и методом планирования управления рисками принято считать совещания по планированию и анализу. В совещаниях принимает участие команда проекта, менеджер проекта, представители организации, которые отвечают за операции по планированию рисков и возможной реакции компании на них. Участники совещания составляют основные планы проведения операций управления рисками, разрабатывают составляющие стоимости и плановые операции, включенные в бюджет проекта и его расписание. На совещании происходит распределение степени ответственности среди участников проекта на случай наступления риска. Если в организации имеются общие шаблоны, определяющие категории рисков, термины (такие как уровни рисков, вероятность их возникновения по типам, возможные последствия рисков для проекта, матрица вероятностей и последствий), то они приспосабливаются под каждый конкретный проект, учитывая его специфику. А далее уже формируется план управления рисками.

Шаг 2. Идентификация рисков

Идентификация рисков – являет собой процесс определения рисков, которые могут каким-либо образом повлиять на проект, а так же документирование их характеристик. Члены команд проекта и эксперты в области управления рисками проводят их идентификацию. В ней так же могут принять участие и заказчики проекта, участники и эксперты узкого профиля. Процесс идентификации рисков носит итеративный характер, поскольку в ходе развития проекта могут возникать новые. Каждый особый проект имеет свой неповторимый состав участников и частоту итерации. Участие членов команды проекта в процессе идентификации рисков помогает развить в них чувство собственности и ответственности за каждый риск и дальнейшие их действия по реагированию на них.

Входной информацией для процесса идентификации рисков являются:

1. Факторы внешней среды предприятия – информация поступает из открытых источников, учитывая и коммерческие базы данных, научные труды и другие исследовательские работы в области управления рисками.
2. Активы организационного процесса - информация о реализации предыдущих проектов.
3. Описание содержания проекта. Допуски проекта указаны в описании содержания проекта. Требуется отсутствие неопределенности в допусках проекта, иначе видна угроза возникновения рисков.
4. План управления рисками. Выходами процесса идентификации рисков из плана управления ими являются порядок назначения ответственных, резерв средств на операции по управлению рисками в бюджете и в расписании, и категории рисков.
5. План управления проектом. Определение типа рисков требует понимания планов управления расписанием проекта, цены и качества товаров в плане проекта, и, конечно, анализа выходов этих процессов.

Анализ документации предусматривает просмотр материалов проекта, разработанных еще до проведения данного анализа. В первую очередь анализу поддается качество планов, затем рассматривается согласованность планов, их соответствие требованиям Заказчиков, допуски проекта, основательные планы по содержанию, срокам, стоимости – учитывается абсолютно все, что послужит провокатором риска в проекте.

Методы сбора информации:

1. Мозговой штурм представляет собой собрание 10-15 человек: членов команды проекта совместно с независимыми экспертами из разных областей, на котором разрабатывает подробный список рисков проекта. Каждый участник собрания называет угрозы, которые, по его мнению, являются важными для проекта. Обсуждение выдвинутых предложений не допускается. Все риски сортируются по категориям и уточняются.
2. Метод Дельфи. Разница с методом мозгового штурма заключается лишь в том, что участники собрания не знакомы друг с другом. Присутствует ведущий, который задает вопросы с целью получения идей, касающихся рисков проекта, собирает ответы присутствующих экспертов. Затем ответы экспертов подвергаются анализу, распределяются по категориям и возвращаются обратно экспертам, с целью получения комментариев. Согласованный список проходит через несколько циклов метода Дельфи. Здесь исключается давление со стороны сотрудников и боязнь высказать свою идею в присутствии коллег.
3. Метод номинальных групп направлен на то, чтобы идентифицировать риски и расположить их по мере важности. В осуществлении этого метода принимают участие группы из 7-10 экспертов, каждый из которых перечисляет те риски проекта, которые он видит, без обсуждения. После того, как всеобщими силами выделены все возможные риски проекта, начинается совместное обсуждение и повторно составляется список рисков по мере их важности.
4. Карточки Кроуфорда. Проводится собрание экспертов - 7-10 человек. Обычно собирается группа из 7-10 экспертов. Ведущий сообщает, что задаст группе 10 вопросов, на каждый из которых участник письменно, на отдельном листе бумаги, должен дать ответы. Вопрос о том, какой из рисков является наиболее важным для проекта, ведущий задает несколько раз. Каждый участник вынужден обдумать десять различных рисков проекта.
5. Опросы экспертов, имеющих солидный опыт работы над различными проектами.
6. Идентификация основной причины. Преследуется необходимость выявления существенных причин рисков и их распределение в группы.
7. Анализ сильных и слабых сторон, возможностей и угроз (анализ SWOT). Необходимо проанализировать сильные и слабые стороны проекта и его окружение. Оценив окружение становится понятным то, чем угрожает внешняя среда, а что является благоприятным для проекта. Анализ контрольных списков. В списках отражены все риски, которые основываются на знаниях и входящей информации, накопленных в ходе выполнения подобных проектов.
8. Метод аналогии. Для идентификации рисков применяют накопленные опыт и знания по управлению рисками из аналогичных проектов.
9. Методы с использованием диаграмм. Для изображения рисков используют диаграммы причинно-следственных связей, и блок-схемы, позволяющие упорядочить последовательность событий конкретного процесса.

В результате идентификации формируется Реестр рисков, в котором содержатся:

1. Перечень выявленных рисков.
2. Выводится список ответных действий на случай угрожающей неопределенности.
3. Указываются главные причины появления риска.
4. Перечень разбивается на категории.

В ходе идентификации полученный список категорий рисков может расширяться, что приводит к увеличению иерархии в их структуре, полученной в ходе составления плана по управлению рисками.

• Как принимать решения о запуске инвестиционных проектов

Рассказывает практик

Лилия Кухарева , управляющий партнер компании «КРЕС-Консалтинг», Москва

Особым подходом к организации работы является Проект. Именно проектные методы управления являются наиболее эффективными, когда организация ставит перед собой сложную новую задачу, для выполнения которой существую жесткие ограничения по бюджету и срокам. Благодаря этому можно произвести крупное преобразование в организации, например, внедрить ISO 9001:2000, процессный подход, бережливые технологии Lean. Таким образом, появляются проекты по разработке нововведения в бизнесе.

В ходе работы над проектом в нем тесно взаимодействуют все участники. Для решения сложных задач привлекаются эксперты из различных структур. Подход к работе должен быть слаженным, чтобы уложиться в сроки, и творческим, чтобы справиться с любой поставленной задачей. Коллектив должен стать командой. Именно команда несет ответственность за конечный результат проекта.

Шаг 3. Качественный анализ рисков

В управлении рисками присутствует главная проблема, связанная с размером их перечня, сформированного на этапе идентификации. Дело в том, что управлять всеми рисками не представляется возможным, так как это чревато серьезными финансовыми и кадровыми затратами. Поэтому важно распределить их на группы по приоритету. Первичная классификация рисков может быть по времени их наступления. Близкие риски получают высокий приоритет. Затем их следует расположить по степени важности, чтобы приступить к дальнейшему анализу и планированию действий в случае риска. Наиболее быстрым и дешевым способом установки приоритетов является именно качественный анализ рисков, который выполняется на протяжении всего проекта и отражает каждое изменение, соприкасающееся с рисками проекта.

Качественный анализ производится при наличии следующей информации:

1. Активы организационного процесса – рассматриваются данные о рисках, случившихся в других проектах, а так же учитываются накопленные знания.

2. Описание содержания проекта.

3. План управления рисками, содержащий следующие элементы:

• назначение ответственных людей в управлении рисками, в том числе бюджетом и запланированными операциями для управления ими;
• группы рисков по категориям;
• прописанные вероятность возникновения рисков и их последствия;
• составленная матрица вероятностей и последствий рисков;
• указание толерантности участников проекта к риску.

4. Реестр рисков, содержащий список рисков, подлежащих идентификации.

5. Инструменты и методы, для проведения качественного анализа рисков:

• определение вероятности и воздействия рисков. все идентифицированные риски подвергаются оценке вероятности и воздействия со стороны экспертов, а так же ранжируются на основании представленных определений в плане проектного управления. те, что имеют явно низкую степень вероятности и воздействия, не включаются в общий рейтинг, но присутствуют в списке рисков, за которыми ведется дальнейшее наблюдение;
• матрица вероятности и последствий - позволяет определить степень риска для каждой цели в отдельности, например, для стоимости проекта, времени реализации или содержания. степень риска позволяет управлять временем реагирования не него. например, для угроз из зоны высоких рисков (обозначается красным цветом), требуются предупредительные действия и оперативная стратегия для реагирования. а для рисков зеленой зоны предупредительные операции не актуальны;
• классификация рисков – отличный инструмент для распределения входящей информации, связанной с рисками проекта и удобной системы поиска аналогичных случаев. Классифицируются риски для того, чтобы можно было разделить их на группы и определить управленцев, которые лучше других разбираются в особенностях того или иного риска.

Качественный анализ рисков позволяет обновить их реестр на основании следующей информации:

• ранжирование рисков проекта по приоритетности;
• списки групп рисков по категориям;
• списки рисков из «красной зоны», требующих незамедлительной реакции;
• списки рисков, требующих дополнительного изучения;
• итоги результатов плодотворного анализа рисков.

В конце этого этапа появляется возможность оценки общего уровня рисков проекта относительно качества: проект высоко-, умеренно-, низко- рискованный. Данные критерии оценки позволяют самостоятельно определить, например, при каком количестве «красных» уровней проект будет считаться «высоко рискованным». Свою субъективную оценку лучше всего зафиксировать отдельно и в дальнейшем отслеживать ее динамику, что будет являться отражением качества работы в проекте.

Шаг 4. Количественный анализ

Количественный анализ рисков – анализ воздействий определенных рисков на общие цели проекта.

Количественный анализ выполняется для тех рисков, которые были идентифицированы в ходе качественного анализа. Важной оценкой такого анализа является выявленная вероятность возникновения рисков и размеры выгоды или ущерба. Производится анализ рисков, с высокой или средней степенью вероятности. А метод анализа определяется для каждого конкретного проекта в зависимости от его сроков и финансирования.

Исходной информацией в проведении количественного анализа стали:

1. Активы организационного процесса.
2. Описание содержания проекта.
3. План управления рисками.
4. Реестр рисков.
5. План управления проектом.

Наиболее часто встречающимися методами количественного анализа рисков проекта можно назвать:

• анализ чувствительности (уязвимости);
• анализ сценариев;
• имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.

Для того чтобы исследовать каждый из вышеперечисленных методов, нужно иметь о них общее представление. Количественный анализ основывается на базисном варианте расчета рисков проекта. Качественный анализ позволяет определить факторы, влияющие на риски проекта. Задачей количественного анализа является численное измерение влияния изменений факторов риска на положительный эффект проекта.

Анализ чувствительности определяет те риски, которые обладают наибольшим влиянием на проект. Метод состоят в том, чтобы отслеживать параметры, оказывающие влияние на исследуемый проект. После того, как параметры будут зафиксированы, изменяя по одному из них, становится возможным воздействие на ситуацию. Допустим, рассматривая вопрос о возможной прибыли Исполнителя проекта, следует выделить параметры, оказывающие на нее влияние: отсутствие специалистов среди персонала, необходимость привлечения квалифицированных сотрудников, отсутствие офисного помещения, необходимость аренды, отсутствие минимального набора технических средств, чтобы оборудовать рабочие места и необходимость закупки необходимых технических средств. После этого выполняется анализ чувствительности для каждого параметра, который обладает наибольшей степенью риска.

Анализ сценариев. Основывается на развитии методики анализа чувствительности. В результате его проведения одновременному и беспрекословному изменению подвержена вся группа переменных. Рассчитываются 3 вида сценариев: пессимистический, оптимистический и наиболее реалистичный. На основании этих расчетов выстраиваются новые значения для критериев NPV и IRR . Данные показатели сравнивают с основными значениями, давая все нужные рекомендации, в которых заложено «правило»: несмотря на оптимистичный сценарий, нельзя дальше рассматривать проект, если критерий NPV имеет отрицательное значение, и наоборот: пессимистический вариант при положительном значении NPV наиболее приемлем, даже учитывая возможные наихудшие ожидания.

Анализ рисков с использованием метода моделирования Монте-Карло - это объединение методов анализа чувствительности и анализа сценариев. Реализовать данный метод можно только с помощью специальной компьютерной программы, которая выдаст результат в виде распределения вероятностей возможных результатов проекта, например, вероятность критерия NPV<0.

Еще в процессе идентификации рисков формируется реестр рисков, при качественном анализе рисков происходит его обновление, при количественном анализе реестр обновляется повторно. Реестр рисков является частью плана управления проектами, следовательно, обновлению подвергаются следующие его элементы:

1. Вероятностный анализ проекта, производит оценку возможных выходов расписания проекта и его стоимости. Составляется список контрольных дат завершения проекта. В результате вероятностного анализа проекта появляется распределение кумулятивных вероятностей, учитывая толерантность участников проекта к риску, чтобы была возможность коррекции резерва стоимости и времени для форс-мажора.
2. Вероятность достижения целей по стоимости и времени. На основании результатов, полученных при помощи количественного анализа рисков, возможно произвести оценку вероятности достижений целей проекта, фоном для которых явля?