Предполагает наличие субъекта и объекта управления. Как субъекты управления на предприятии могут выступать должностные лица финансовой службы или работники в компетенцию которых входит управление организацией денежного оборота на предприятии. Финансовая деятельность может быть распределена между службами и исполнителями, находящихся на разных иерархических уровнях управления. Поскольку малый бизнес не предполагает глубокого разделения управленческих функций, то субъектами финансового менеджмента могут выступать руководитель предприятия и бухгалтератер.

На крупных предприятиях для управления финансами создаются самостоятельные подразделения - финансовые службы и дирекции. Финансовый директор (вице-президент по финансовым вопросам) - главный ответственный фин нансист. Функции субъекта финансового управления могут быть также делегированы финансовому менеджеру, главному бухгалтеру, административном директору, руководителю финансово-сбытовой службы и других упов новаженим. Создание финансовой дирекции, определение круга ее задач и возможностей является прерогативой высшего органа управления предприятия - совета директоров или наблюдательного советовади.

Объектами управления в финансовом менеджменте являются денежные поступления и выплаты, которые составляют денежный фонд предприятия. Управляемый денежный поток является замкнутым циклом притока и оттока средств пред ства, размеры которого зависят от объема продаж, размера дебиторской и кредиторской задолженности, необходимых запасов, структуры капитала, финансовых ресурсов и т.д.. Потоки денежных средств пред тва имеют определенные источники: собственный капитал, заемные средства, прочие пассивы. Направление использования средств предусматривает создание различных активевів.

денежный фонд предприятия состоит в процессе движения денежных средств, обслуживающих самые разнообразные хозяйственные операции. Все операции могут быть сгруппированы по основным направлениям экономической д деятельности предприятия: текущей, инвестиционной и финансовой. Это означает, что организованное движение денежных средств в каждом конкретном случае призван решать определенные задачи и общая результативности ность хозяйствования зависеть от успехов в осуществлении каждого направления деятельности. Конечно, результаты текущей деятельности во многом определяют возможности предприятия, но и другие виды дея те также могут способствовать преодолению возникающей финансовой скрутути.

Таким образом, объектами финансового управления есть активы и пассивы (финансовые обязательства) предприятия, формируются в процессе текущей деятельности и осуществления инвестиций

При создании предприятия приоритетной задачей является определение размера средств, необходимых для финансирования вновь активов. При этом решается задача оптимизации источников финансирования, форм мирования такой структуры, которая обеспечит необходимую финансовую устойчивость предприятия при низких значениях стоимости капитала дальнейшем собственные финансовые ресурсы определять возможности предприятия в водовороте нарушениями стратегических задач. Основное внимание в управлении собственными финансовыми ресурсами должно быть уделено формированию чистой прибыли и амортизационным отчислениям. Но не только собственные источники обумовлюют ь размер денежного потока, в немалой степени финансовая эффективность зависит от сочетания собственных и заемных средств в обороте. Это выдвигает перед финансовым менеджментом задачу определения общей пот требности в заемных средствах и оптимизации соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженностиності.

Оборотные и внеоборотные активы является сутью любого предприятия. Выступая как объекты финансового управления, они должны быть прежде всего определены в абсолютных значениях по своим видам, поскольку от этого в зависят масштабы деятельности самого предприятия, а также размеры и финансовая структура капитала время принципиальные отличия кругооборота отдельных составных частей активов требуют разных подходов к управлению оборотными и необратимыми активами. Определение продолжительности оборота отдельных видов финансовых активов создает предпосылки рационального управления запасами товарно-материальных ценностей, где биторською задолженностью и оборотными средствами. Загалолом.

В составе необоротных активов удельный вес занимают основные фонды. Управление этой частью активов предполагает анализ структуры и эффективности использования отдельных их видов, а также мероприятия по обеспеченности ения текущего и капитального ремонта, своевременного обновления, замены машин и оборудовая.

Управление необратимыми активами требует решения такой задачи, как управление реальными инвестициями. Для этого необходимо осуществить оценку инвестиционной привлекательности разработанных проектов, рассмотрю ути их эффективность с точки зрения целесообразности капиталовложенийь.

Особого внимания в финансовом менеджменте заслуживает деятельность на фондовом рынке. Формирование и оперативное управление портфелем ценных бумаг означают не только возможность получения д дополнительных доходов, но и наличие рисков, характерных для этой деятельности. Выбор финансовых инструментов, формирование оптимальной структуры инвестиционного портфеля, что позволяет сбалансировать риск доходность, - основные направления управления этой частью активов предприятия. Риски сопровождают не только финансовую деятельность, они характерным фактором практически любого вида бизнеса. Финанс ове управления становится эффективным только тогда, когда определен перечень сопутствующих предприятию рисков, установлена??их структура и возможные последствия наступления рисковых событий. Управление рисками означает такой же проведения превентивных мероприятий, минимизацию предполагаемых финансовых рисков, обеспечения страховой защиты за счет внутренних и внешних источнижерел.

Объекты финансового менеджмента - активы и пассивы предприятия тесно связаны между собой. Решение об осуществлении вложений в определенные активы предполагает наличие источников финансирования. Цена источников, которые привлекут аються, может быть различной, и это отразится на решении, которое принимается Собственные ресурсы , в отличие от заемных, не могут быть оценены с точки зрения платы за ресурсы, но могут использоваться достаточного в эффективно при выборе эффективного варианта инвестирования. Итак, объекты финансового менеджмента находятся в постоянном взаимодействии и их взаимообусловленность ставит перед субъектом управления задачи ро зробкы вариантов возможных действий, обеспечивая рациональную мобилизацию и использование денежных средств. Вопрос: где взять необходимые средства и как с наибольшей выгодой ими распорядиться - никогда не будет от нозначнои ответы. Поиск альтернатив, наиболее выгодных вариантов решений - искусство финансового менеджереджера.

И организаций необходимо определить понятие финансов.

Финансы предприятий (организаций) – хозяйствующих субъектов – это финансовые отношения, которые выражены в денежной форме. Эти отношения возникают при образовании, распределении и использовании денежных фондов и накоплений в процессе производства и реализации товаров, выполнения работ и оказания различных услуг.

Финансовые отношения предприятий (организаций) можно классифицировать по их характеру и направленности.

По направленности финансовых отношений выделяют отношения предприятий (организаций) с другими предприятиями, с банками, страховыми компаниями, с государством , а также внутренние финансовые отношения.

Внутри предприятий (организаций) причиной возникновения финансовых отношений являются процессы образования доходов , формирования и использования целевых фондов внутрихозяйственного назначения для удовлетворения потребностей производственного и потребительского назначения.

Основными причинами существования финансовых отношений между предприятиями-резидентами и нерезидентами являются процессы движения средств в акции и облигации других предприятий и получения по ним дивидендов и процентов, уплаты или получении штрафов в случае нарушения договорных обязательств , участия в распределении прибыли от кооперации производственных процессов и т. д.

Возникновение финансовых отношений предприятий (организаций) с банками обусловлено получением и погашением банковских ссуд, уплатой процентов по ним и предоставлением банками за определенную плату во временное пользование свободных денежных средств .

Существование финансовых отношений предприятий (организаций) со страховыми компаниями вызвано объективной необходимостью образования и использования различных страховых фондов.

Финансово-денежные отношения предприятий (организаций) с государством возникают на основе формирования и использования бюджетных и внебюджетных фондов. Эти отношения выражаются в форме платежей в бюджет и внебюджетные фонды различных уровней.

Предметом изучения статистики финансов предприятий и организаций является количественная характеристика их финансово-денежных отношений с учетом их качественных особенностей, обусловленных образованием, распределением и использованием финансовых ресурсов, выполнением обязательств хозяйствующих субъектов друг перед другом, перед финансово-банковской системой и государством.

К основным задачам статистики финансов предприятий и организаций относятся:

1. задача изучения состояния и развития финансово-денежных отношений хозяйствующих субъектов;
2. задача анализа объема и структуры источников формирования финансовых ресурсов;
3. задача определения направлений использования денежных средств;
4. задача анализа уровня и динамики прибыли, рентабельности (доходности) предприятия или организации;
5. задача оценки финансовой устойчивости и состояния платежеспособности;
6. задача оценки выполнения хозяйствующими субъектами финансово-кредитных обязательств.

С помощью системы показателей, используемой в статистике финансов, характеризуется финансовое положение хозяйствующих субъектов, поступление, распределение и характер использования денежных средств, размеры и структуру задолженности, в том числе просроченной и др.

В процессе статистического изучения основных закономерностей финансового состояния предприятий и организаций широко используются следующие статистические методы:

1. метод группировок;
2. метод регрессионного и корреляционного анализа;
3. метод рядов динамики;
4. индексный метод и др.

Для понимания объекта и предмета финансово менеджмента необходимо осмысление понятий «финансовые ресурсы», «финансы» и «менеджмент».

Финансовые ресурсы предприятия– это денежные доходы и накопления предприятия.

Источниками финансовых ресурсов являются:

выручка от продажи продукции;

прибыль, полученные кредиты;

финансовую помощь государства;

амортизационный фонд, фонды самострахования;

доходы, полученные по ценным бумагам;

Финансы - это особые экономические отношения, возникающие при формировании фондов денежных средств у предприятий (в данном случае) и использования их на цели расширенного воспроизводства.

Таким образом, это отношения связанные с формированием и использованием финансовых ресурсов.

В процессе формирования и использования финансовых ресурсов у предприятия возникают внешние и внутренние финансовые отношения. К внешним финансовым относятся отношения:

1) с государством (бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами) по поводу уплаты разнообразных налогов, получения финансовой помощи и кредитов;

2) с коммерческими банками по поводу получения и возврата кредита, вложения средств во вклады и получения доходов;

3) со страховыми компаниями по поводу уплаты страховых взносов и получения страховых компенсаций;

4) с фондовыми и валютными биржами , инвестиционными фондами и прочими небанковскими институтами в результате получения и уплаты доходов по ценным бумагам и прочей совместной финансовой деятельности;

5) с контрагентами (поставщиками, подрядчиками, покупателями продукции) при покупке, продаже товаров в кредит, получении и уплате штрафов, пени, неустоек, перемещении денежных средств в результате совместной деятельности.

К внутренним финансовым отношениям предприятия относят формирование и использование финансовых ресурсов внутри предприятия (деление выручки и прибыли на части, формирование резервного капитала, амортизационного фонда и т.д.).

Анализируя различные взгляды на менеджмент как на понятие, можно отметить, что большинство авторов одним из ключевых слов в нем используют слово «цель»:

Большой экономический словарь / Под ред. А. Н. Азрилияна. 5-е изд. доп и перераб. - М.: Институт новой экономики, 2002. С. 469.: «Менеджмент (англ. management) - управление производством; совокупность принципов, методов, средств и форм управления производством и увеличения прибыли.»

Глухов В. В. Основы менеджмента: Учебн.справ. пособие. - СПб.:Специальная литература, 1995. «Менеджмент - совокупность принципов, методов и средств управления производством с целью повышения эффективности производства и увеличения прибыли.»

Абчук В. А. Менеджмент: Учебник. - СПб.: Союз, 2002. «Менеджмент - это управление организацией в условиях рыночной экономики. Управление - воздействие руководителя на свой объект, направленное на достижение цели.»

Дафт Р. Л. Менеджмент. - СПб.: Питер, 2002. C. 802. «Менеджмент - эффективное и производительное достижение целей организации посредством планирования, организации, лидерства (руководства) и контроля над организационными ресурсами.»

Таким образом, и финансовый менеджмент мы можем определить как вид профессиональной деятельности, научное теоретическое направление, связанные с достижением целей предприятия благодаря эффективному использованию всех финансовых взаимосвязей и финансовых ресурсов предприятия .

Эффективное использование всех финансовых взаимосвязей и финансовых ресурсов подразумевает деятельность, обеспечивающую поступление необходимых финансовых ресурсов в нужные периоды времени и их рациональное использование в соответствии с намеченными целями.

Финансовый менеджмент действует на основе ряда принципов :

1. Интегрированность с общей системой управления предприятием . Управление финансами взаимосвязано со всей системой управления предприятием. Производственный менеджмент, инновационный менеджмент, менеджмент управления персоналом прямо или косвенно оказывают влияние на финансовый результат деятельности предприятия, на движение денежных потоков, следовательно, на формирование и использование финансовых ресурсов. Именно поэтому финансовый менеджмент ограничен общей системой управления и не должен противоречить управленческим решениям, принимаемым в комплексе по всему хозяйствующему субъекту. Кроме того необходимо отметить, что в этой же связи финансовый менеджмент является как управляющей подсистемой так и объектом управления.

2. Комплексный характер формирования управленческих решений . При управлении финансами все управленческие решения взаимосвязаны между собой. Все виды деятельности предприятия – операционная, инвестиционная, финансовая – взаимосвязаны и взаимозависимы. Принятие управленческого решения в одной сфере деятельности не должно быть ущербным для другой. Пример: финансовые инвестиции могут вызвать дефицит в финансировании производственной деятельности

3. Высокий динамизм управления . Управленческие решения в сфере финансового менеджмента динамичны. Изменения во внешней и внутренней среде деятельности предприятия происходят очень быстро. Это связано с колебаниями спроса и предложения на рынке, меняющейся ресурсной базой хозяйствующего субъекта и многими другими факторами. Финансовый менеджмент должен быстро реагировать на происходящие изменения, чтобы получить максимальные финансовые результаты.

4. Наличие разнообразных вариантов управленческих решений . При принятии конкретного решения в сфере финансов должно быть несколько альтернативных вариантов действия. Это необходимо, чтобы у предприятия был выбор, как лучше поступить, и чтобы при необходимости можно было от одного варианта перейти к другому. Финансовый менеджмент подразумевает расчет альтернативных издержек.

5. Управление финансами ориентировано на стратегические цели развития предприятия . Если управленческие решения по организации финансовых отношений противоречат миссии предприятия, то они должны быть отклонены.

Функции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две части:

1) функции финансового менеджмента как управляющей системы – это функции, характерные для любого вида менеджмента;

2) функции финансового менеджмента как специальной области управления – это функции, которые определяются конкретным предметом финансового менеджмента.

П редметом курса финансового менеджмента является многообразие финансовых решений, их систематизация, моделирование и прогнозирование на основе использования отечественного и мирового опыта. Этот курс позволит сформировать практические навыки рационального поведения в сфере финансов предприятий, управления денежными потоками на микроэкономическом уровне, то есть на уровне хозяйствующего субъекта.

Финансовые решения коммерческого предприятия можно условно разделить на две группы

Инвестиционные решения

Решения финансирования.

Инвестиционные решения связаны с образованием и использованием активов предприятия и дают ответ на вопрос «куда вложить средства?».

Решения финансирования связаны с образованием и использованием пассивов и дают ответ на вопрос «где взять средства?»

Инвестиционным решениям в бухгалтерской отчетности предприятия соответствует Актив, решениям финансирования - Пассив

Решения инвестирования и финансирования можно классифицировать, т.к. соответствующие им активы и пассивы бухгалтерского баланса неоднородны. Структуру финансовых решений с точки зрения бухгалтерского баланса предприятия можно представить с помощью следующей схемы.

Два типа финансовых решений взаимосвязаны и взаимно переплетены. Для предприятия приоритетными являются решения инвестирования, т.к. цель любой коммерческой деятельности - получение дохода от эффективного вложения капитала.

Таким образом, с точки зрения финансовых решений на предприятии финансовый менеджмент - это форма управления процессами инвестирования и финансирования предпринимательской деятельности . Суть финансового менеджмента заключается в такой организации управления финансами со стороны соответствующих служб, которая позволит привлекать дополнительные финансовые ресурсы на самых выгодных условиях, инвестировать их с наибольшим эффектом, осуществлять прибыльные операции на финансовом рынке, покупая и перепродавая ценные бумаги.

На протяжении развития микроэкономический теории менялись подходы экономистов к определению главной цели функционирования предприятия, и, соответственно, финансового менеджмента. В настоящее время можно выделить следующие основные модели главной целевой функции предприятия.

1. Модель максимизации прибыли .

Главный ее недостаток в том, что модель максимизации прибыли никак не учитывала характер распределения прибыли, уровень ее капитализации; даже самый высокий уровень полученной прибыли не даст возможности сформировать собственные финансовые ресурсы для последующего развития, если прибыль будет израсходована на цели текущего потребления. Таким образом, в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важнейших задач предприятия, но не как его основная цель.

2. Модель минимизации трансакционных издержек.

Но данный критерий не дает оценки усилий предприятия по комплексной экономии его ресурсов, т.к. при этом в поле зрения не попадают все остальные виды его издержек, т.е. издержки, не связанные с коммерческой деятельностью. Следовательно, данная модель может использоваться лишь в рамках обеспечения одного из направлений повышения эффективности хозяйственной деятельности предприятия, но не как его главная целевая функция.

3. Модель оптимизации объема продаж .

Однако рыночная среда очень изменчива; в результате смены предпочтений потребителей все усилия предприятия по продвижению на рынке своего товара и увеличению объема его продаж могут свестись на нет. Таким образом, эта целевая функция может быть принята лишь в качестве одной из задач операционного менеджмента и маркетинга.

4. Модель обеспечения конкурентных преимуществ .

Недостатком этой модели является то, что очень сложно сформировать некий показатель, который сможет отразить в себе все аспекты понятия «конкурентное преимущество». Кроме того, понятие «конкурентное преимущество» имеет смысл только в рамках конкретной отрасли, а большая часть предприятий являются многоотраслевыми. Значит и эта целевая функция может рассматривать только как одна из задач основных систем управления.

5. Модель максимизации добавленной стоимости .

В добавленную стоимость включены все внутренние затраты предприятия по производству и реализации продукции (т.е. по оплате персонала, обслуживанию задолженности и т.д.), а также прибыль. Таким образом, эта модель учитывает экономические интересы не только собственников предприятия, но и его менеджеров, рабочих, а также поставщиков, кредиторов и государства. В то же время она вступает в противоречие с экономическими интересами конечного покупателя продукции, и этот недостаток нивелирует все преимущества данной модели. Все формы учета интересов экономических субъектов, перечисленных выше, отражаются в цене, которую покупатель может не поддержать. Поэтому рассматриваемая модель может использоваться лишь предприятиями, выпускающими эксклюзивную продукцию.

6. Модель максимизации рыночной стоимости предприятия .

Она отражает одну из важнейших концепций современной теории фирмы, смысл которой в том, что главная цель функционирования предприятия - это максимизация благосостояния его владельцев, то есть непрерывный рост стоимости предприятия на рынке. Отличительные особенности данной модели:

Она определяет собственников предприятия как главных субъектов в системе экономических интересов, связанных с данным предприятием. Собственники как остаточные претенденты на доход больше всех остальных субъектов заинтересованы в эффективном управлении предприятием; этот стимул выражается в росте рыночной стоимости предприятия и позволяет в наибольшей степени уравновешивать показатели риска и доходности в процессе управления предприятием.

Главная цель финансового менеджмента неразрывно связана с главной целью управления предприятием в целом и реализуется с ней в комплексе.

В настоящее время основной целью деятельности любого предприятия ведущие теоретики и практики в сфере экономики считают максимизацию рыночной стоимости предприятия.

Исходя из этого, основной целью финансового менеджмента на предприятии является достижение максимального роста благосостояния его владельцев, которая обеспечивается путем достижения максимальной рыночной стоимости хозяйствующего субъекта.

Это выражается в повышении рыночной цены акций организации. Стоимость акций показывает, насколько эффективно работает предприятие и качественный финансовый менеджмент в целом.

Основными задачами финансового менеджмента , направленными на достижение основной цели, являются:

1. Формирование достаточного объема финансовых ресурсов, необходимых для развития предприятия. Эта задача достигается путем (методы ):

определения необходимого объема всех финансовых ресурсов предприятия на предстоящий период;

определения максимального объема собственных денежных средств (прибыль, амортизационные отчисления и т.д.);

выявления необходимости заимствования средств на финансовом рынке (получение кредитов, выпуск долгосрочных ценных бумаг);

выбора источников и наиболее приемлемых условий получения заемных средств;

поддержания оптимальной структуры капитала (соотношение собственных и заемных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных заемных средств).

2. Эффективное распределение и использование сформированных финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности предприятия. Для решения этой задачи следует:

установить пропорции распределения средств по направлениям деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой);

определить оценку возможной отдачи и необходимых затрат при распределении финансовых ресурсов.

3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем:

управления денежными потоками предприятия;

оптимального сочетания поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам;

поддержания ликвидности оборотных активов предприятия.

4. Достижение максимальной прибыли при предусматриваемом уровне финансового риска. Инструментами решения этой задачи являются:

эффективное управление активами предприятия (наличие только работающего имущества, приносящего прибыль);

использование заемного капитала для расширения производственно-хозяйственной деятельности;

выбор наиболее прибыльных направлений операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Важно стремиться увеличивать не только валовую, но и чистую прибыль предприятия, остающуюся в его распоряжении. При этом следует проводить эффективную налоговую, амортизационную и дивидендную политику.

Рост прибыли приводит к увеличению финансового риска. Поэтому при решении этой задачи финансовый менеджер устанавливает пределы допустимого финансового риска.

5. Достижение минимального уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. При достижении этой задачи предприятие должно:

разнообразить свою производственно-хозяйственную деятельность (выпускать разные виды продукции, приобретать разнообразные ценные бумаги и т.д.);

применять мероприятия по профилактике финансовых рисков (устанавливать лимиты на проведение отдельных финансовых операций, нормировать оборотные средства и т.д.);

создавать резервы на случай получения убытков в результате непредвиденных событий (проведение страхования, формирование фондов самострахования).

Стремление к минимизации риска может привести к уменьшению получаемой прибыли. Поэтому должна быть спланирована величина прибыли, которую должно получить предприятие.

6. Постоянное финансовое равновесие предприятия в процессе его деятельности. Предприятие на всех этапах своего жизненного цикла должно быть финансово устойчиво и платежеспособно. Это достигается за счет:

формирования оптимальной структуры активов (наличие ликвидных оборотных активов на предприятии);

финансирования деятельности предприятия за счет различных источников (и собственных, и заемных средств);

стремления к самофинансированию (покрытие текущих и капитальных затрат за счет собственных финансовых ресурсов).

7. Возможность быстрого реинвестирования капитала при изменении внутренних и внешних условий осуществления хозяйственной деятельности. Реинвестирование капитала – это вложение полученной предприятием прибыли в новый производственно-хозяйственный процесс (операционную, инвестиционную, финансовую деятельность). Эта задача решается путем:

эффективного распределения полученной чистой прибыли (направление части средств на развитие предприятия);

постоянного мониторинга ситуации на финансовом рынке;

выбора эффективных объектов инвестирования в предстоящем периоде;

контроля за отдачей от финансирования имеющихся финансовых инструментов.

Некоторые задачи финансового менеджмента имеют разнонаправлены характер (например, достижение максимальной прибыли при приемлемом уровне риска и достижение минимального риска при приемлемом уровне прибыли), но все задачи взаимосвязаны. Поэтому при управлении финансами все задачи должны быть оптимизированы между собой для достижения главной цели.

Финансовый менеджмент базируется на следующих взаимосвязанных основных концепциях:

1). Концепция денежного потока.

2). Концепция временной ценности денежных ресурсов.

3). Концепция компромисса между риском и доходностью.

4). Концепция цены капитала.

5). Концепция эффективности рынка капитала.

6). Концепция асимметричности информации

7). Концепция агентских отношений.

8). Концепции альтернативных затрат.

Основу финансового анализа составляют его предмет, объект и методы исследования. Предмет финансового анализа, т. е. то, что изучается в рамках данной науки, - это финансовые отношения, финансовые ресурсы и их потоки, причинно-следственные связи и методы их исследования.

Как отмечалось в разделе 1.1, содержание и основная целевая функция финансового анализа состоят в оценке финансового состояния и выявлении возможностей повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Достижение этой цели осуществляется с помощью присущего данной науке метода.

Метод финансового анализа - это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и принципов исследования финансовой деятельности субъектов хозяйствования. Первые два элемента дают статистическую характеристику метода, а последний - его динамику .

Основным элементом метода является научный аппарат. Научный аппарат финансового анализа представляет собой совокупность общенаучных и конкретных научных способов исследования финансово-экономической деятельности субъектов анализа. Категориями финансового анализа являются фактор, модель, процент, дисконт, опцион, денежный поток, риск и другие. Они предусматривают использование таких процедур, как сравнение подсчетов, инспекции, наблюдения и др. .

Объектами финансового анализа являются субъекты хозяйствования (предприятие, фирма, организация и т. д.), конкретные финансово-экономические показатели финансового состояния.

Разграничение финансово-экономических процессов на составляющие элементы позволяет более точно и детально выявить природу их возникновения, особенности развития и возможности оказания влияния на развитие того или иного явления.

Главной задачей финансового анализа является построение последовательного набора данных и выбор такой системы взаимосвязанных показателей, которая могла бы быть наиболее эффективно использована для оценки управленческого решения и финансового состояния хозяйствующего субъекта.

Процесс проведения финансового анализа описывается в зависимости от поставленных задач: 1)

в качестве инструмента предварительной проверки при выборе направления инвестирования или возможных вариантов слияния предприятий; 2)

для оценки финансового состояния предприятия; 3)

для оценки предпринимательского риска; 4)

в качестве инструмента прогнозирования будущих финансовых условий и результатов; 5)

для исследования проблем управления производственной деятельностью; 6)

для оценки эффективности финансового управления организации; 7)

для оценки деятельности руководства компании.

Выбор форм, методов финансового анализа и системы показателей определяется специфическими задачами и потребностями различных групп пользователей (субъектов) информации в сфере принятия управленческих решений (табл. 1.3).

Таблица 1.3

Интересы субъектов рыночных отношений в результатах финансового анализа хозяйствующего субъекта Группы пользователей (субъектов) аналитической информации Аспекты финансового анализа Собственники, акционеры, инвесторы Ме

жеры Нало

органы Ор

стики Парт

ренты Финан

кредитные

аудит 1 2 3 4 5 6 7 8 1. Оценка достоверности, качества и надежности информации + + + + + + 1 2 3 4 5 6 7 8 2. Аналитическая оценка ликвидности активов + + - - + + + 3. Оценка платежеспособности 4.

Оценка потенциала + + - - + + + операционной деятельности

5. Оценка эффективно + + + + + сти использования финансовых ресурсов + + + + + 6. Оценка финансовой устойчивости + + - - + + + 7. Оценка инвестиционной привлекательности + + + + - - + 8. Кредитоспособность + + - - - + + 9. Дивидендная политика 10.

Оценка финансового риска + + + 11. Оценка вероятности банкротства + + + - + + + Спектр основных пользователей результатов финансового анализа весьма широк. Субъектами анализа выступают пользователи информации, как непосредственно, так и опосредованно заинтересованные в деятельности организации (рис. 1.1).

Пользователей финансового анализа можно разделить на три группы: внутренние, заинтересованные, сторонние.

К внутренним пользователям относятся: менеджеры всех рангов, работники бухгалтерии, финансово-экономического отдела, других служб предприятия. Каждый из них использует информацию исходя из своих интересов.

Заинтересованными пользователями являются собственники-акционеры, основатели, для которых важно знать уровень эффективности ресурсов, своих вложений, определить размер дивидендов и перспективы развития предприятия.

Рис. 1.1. Пользователи информации финансового анализа

Сторонние пользователи - это: -

потенциальные инвесторы, которые должны принять или отвергнуть решение о вложении своих средств в предприятие; -

кредиторы, которые должны быть уверены в возврате им долга; -

поставщики - с уверенностью в платежеспособности своих клиентов для своевременного получения платежей; -

аудиторы - для оценки эффективности финансового состояния; -

налоговая инспекция - для выполнения плана поступлений средств в бюджет.

К первой группе относятся те, кто связан с организацией участием в капитале, долговыми и другими хозяйственными отношениями.

Ко второй - те, кто использует экономическую информацию в чисто профессиональных целях. Эта часть пользователей информации непосредственно не заинтересована в деятельности организации, но по условиям контракта должна защищать интересы первой группы пользователей.

Различают не только пользователей информации, но и их экономический интерес (участие) в хозяйственной деятельности компании и цель, которой они добиваются при анализе.

Для собственников организации аналитическая информация необходима для оценки эффективности деятельности предприятия и обоснования стратегии его развития. Интересы собственников заключаются в получении дохода на капитал, финансовой устойчивости компании. Для инвесторов, кредиторов цель проведения финансового анализа состоит в определении ликвидности, платежеспособности и возможности организации сформировать положительный чистый поток денежных средств с целью оценки кредитоспособности. Для менеджеров компании - получение максимальной информации о хозяйственной деятельности организации с целью принятия соответствующих управленческих решений, что определяет их интересы как пользователей результатов экономического анализа. Представителям государственных органов управления аналитическая информация необходима для оценки соблюдения государственных интересов (своевременность уплаты налогов и сборов). Так, налоговые инспекции могут применять средства и методы финансового анализа для проверки налоговых деклараций и достоверности указанных в них сумм. Другие правительственные учреждения и органы власти также могут использовать вышеупомянутый анализ в процессе осуществления ими своих властных полномочий и выполнения функций.

Партнеров по хозяйственной деятельности (поставщики и покупатели продукции) и контрагентов интересует платежеспособность и устойчивая конкурентоспособность организации, что определяет положение компании на рынке. Специалистам в сфере принятия решений по вопросам поглощения и слияния предприятий необходима информация для оценки стоимости. Финансовый анализ выступает в этом случае в роли ценного инструмента для определения стоимости и оценки финансовой совместимости потенциальных кандидатов на слияние .

В процессе финансового (внешнего) анализа оцениваются: -

изменение абсолютных показателей прибыли, выручки, издержек; -

динамика относительных показателей эффективности деятельности хозяйствующего субъекта; -

рыночная устойчивость, ликвидность и платежеспособность организации; -

эффективность использования собственного капитала и заемных средств; -

эффективность авансирования капитала (инвестиционный анализ).

В результате осуществляется финансовая диагностика организации и дается ее рейтинговая оценка. При этом анализ финансовой отчетности служит интересам различных групп пользователей.

Анализ финансовой отчетности вместе с динамикой коэффициентов и анализом тенденций составляет важную группу инструментов аудита, которая может существенно дополнить другие его методы, к числу которых относятся процедурные и ратификационные тесты. Дело в том, что ошибки и неточности любого характера могут исказить (и существенно) различные структурные взаимосвязи, а выявление и анализ этих искажений - привести к обнаружению исходных ошибок. Более того, процесс финансового анализа требует от аудитора четкого представления об анализируемом предприятии, которое помогает определить наиболее подходящий тип дополнительных инструментов анализа.

Для потенциальных партнеров весьма привлекательным является тот факт, что компания проводит политику открытости: публикует свои финансовые и аналитические отчеты в средствах массовой информации, готова предоставить данные о результатах и планах работы.

В развитых странах такое предоставление финансовой отчетности заинтересованным лицам является обычной практикой. Существуют фирмы, специально занимающиеся сбором, обработкой, систематизацией и публикацией информации о результатах деятельности различных компаний. Среди них можно назвать всемирно известные организации «Dun & Bradstreet», «Robert Morris Associates». Большинство фирм стремятся попасть в их сборники и базы данных, поскольку это позволяет заявить о себе на рынке. Потенциальным инвесторам и партнерам эти данные позволяют оценить эффективность функционирования компании, риск вложения в нее капитала.

ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ.

ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ КУРСА.

Направленность преобразований на микроуровне и изучение их закономерностей в условиях адаптации к новой среде хозяйствования являются предметом курса "Финансы предприятия".

Задача финансовой науки - подготовка специалистов к работе в рыночных условиях. Знание теоретических закономерностей, зарубежного и отечественного опыта, а также действующей законодательной и нормативной базы позволит эффективно выполнять служебные обязанности, возлагаемые на финансистов предприятий и коммерческих организаций всех форм собственности.

Предмет изучения курса - экономические, организационные, правовые и социальные аспекты финансирования и кредитования предприятий применительно к периоду трансформации российской экономики.

Объект изучения - практический опыт, накопленный в сфере функционирования финансов на микроуровне, финансового регулирования предприятий различных организационно-правовых форм в рамках действующих законодательных и нормативных актов

Цель изучения курса - на основе теоретического и практического анализа процессов финансирования и кредитования, а также обобщения законодательных и нормативных документов, опыта рыночных преобразований в сфере предпринимательской деятельности овладеть механизмами организации, планирования, стимулирования, управления финансами предприятий.

СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ.

Финансы предприятий - это экономические, денежные отношения, возникающие в результате движения денег и образующихся на этой основе денежных потоков, связанные с функционированием создаваемых на предприятиях денежных фондов.

Объектом реального денежного оборота выступают финансовые ресурсы - собственные источники финансирования расширенного воспроизводства, остающиеся в распоряжении предприятия после выполнения текущих обязательств по платежам и расчетам.

Финансы предприятий являются формой финансирования и кредитования предпринимательской деятельности. Главный субъект принятия важнейших финансовых решений - собственник. Главное лицо, реализующие эти решения и решающее тактические задачи, - финансист предприятия.

Финансы предприятий функционируют в рамках финансовой системы государства. Они являются ее основой. Поэтому все изменения в финансах предприятий связаны с изменениями в финансовой системе государства.

Финансы предприятий имеют четкую целевую ориентацию, которая накладывает отпечаток на все аспекты деятельности, включая организационный, коммерческий, инвестиционный, договорный и другие. Это прибыльная работа, рациональная минимизация затрат, оптимизация финансовых потоков.

ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ.

Финансы предприятий как экономическая категория проявляются в выполняемых ими функциях.

Деятельность, связанная с регулированием реального денежного оборота в рамках предпринимательской структуры, реализует совокупность функций финансов предприятия. Необходимо выделить три основные функции: воспроизводственную, распределительную, контрольную.

Воспроизводственная - т.е. деятельность по обеспечению эффективного воспроизводства капитала, авансированного для текущей деятельности и инвестированного для капитальных и финансовых вложений в долгосрочные и краткосрочные активы предприятия. Простое воспроизводство капитала обеспечивает самоокупаемость производственно-коммерческой деятельности предприятия. Расширенное воспроизводства капитала обеспечивает самоокупаемость и самофинансирование производственно-коммерческой деятельности предприятия.

Кругооборот активов, совершающийся непрерывно во времени, представляет собой оборот, обслуживающий воспроизводство. Денежный кругооборот начинается с авансирования денежных средств. Деньги авансируются прежде всего в средства производства.

Авансирование имеет место тогда, когда потраченные денежные средства возвращаются в предприятие в течение одного кругооборота в результате реализации произведенного или закупленного товара, работ, услуг, продукции в виде выручки от реализации. То есть авансирование всегда сопровождается возмещением в денежной форме.

Инвестирование отличается от авансирования тем, что денежные средства на длительный период выбывают из оборота, а их возвращение в предприятие происходит по частям за счет производимых регулярных начислений с включением в состав затрат.

Распределительная функция тесно связана с воспроизводственной функцией, так как выручка от реализации продукции, товаров, работ и услуг подлежит распределению и перераспределению.

Распределительная функция заключается в том, что финансовые ресурсы предприятия подлежат распределению в целях выполнения денежных обязательств перед бюджетом, банками, контрагентами. Ее результатом является формирование и использование целевых фондов денежных средств, поддержание эффективной структуры капитала. Происходит возмещение стоимости потребленных средств производства и образование доходов в различных формах. Распределительная функция позволяет предприятию сформировать фонды целевого назначения для удовлетворения потребностей развивающегося производства и мат.стимулирования работающих.

Контрольная функция финансов предприятий заключается в реализации контроля рублем за реальным денежным оборотом, формированием фондов денежных средств.

Каждая хозяйственная операция должна отвечать интересам предприятия, исходя из его конечных целей. Поэтому контроль за финансовой целесообразностью операций должен осуществляться непрерывно, начиная от платежей за поставку сырья, материалов, комплектующих, услуг, посреднических операций и т.д. и кончая поступлением денежных средств от выручки за реализованную продукцию.